北交所策略专题报告 北交所网下打新正当时：高配售比例收益率显著占优，红利窗口开启.docxVIP

北交所研究

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北交所策略专题报告

2026年08月23日

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北交所网下打新正当时：高配售比例/收益率显著占优，红利窗口开启

——北交所策略专题报告

l北交所网下询价打新蕴含机遇，现金申购不需要市值底仓+网下配售比例高

北交所近三年新股发行以直接定价模式为主，机构投资者也积极参与网上新股申购获得不错收益（参见前期报告《北交所2026上半年打新复盘：首日涨幅均值229%，全年收益率或看3.9-4.9%》）。2026年4月中科仪发行落地标志着网下询价机制时隔三年正式重启，随着北交所生态优化、项目结构变化，投资者结构改善，询价重启具备制度与生态基础。直接定价与网下询价并行的双轨制给了公募、保险、社保等专业机构通过定价能力获取打新中新α收益。同时由于参与网下询价投资者数量较少，网下渠道配售比例与收益