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中信建投-食品饮料-食品饮料行业动态-茅台和区域酒业绩超预期继续强call乳业反转年.pdf

中信建投-食品饮料-食品饮料行业动态-茅台和区域酒业绩超预期继续强call乳业反转年.pdf

    证券研究报告·行业动态

    茅台和区域酒业绩超预期，继续强食品饮料

    call乳业反转年

    核心观点

    本周白酒三季报集中披露，板块结构性上涨，行业处于磨底去库维持强于大市

    阶段，内部分化突出。茅台韧性强，洋河压力最大，舍得、迎驾、

    今世缘业绩亮眼，古井、口子窖收入转正但利润偏弱，汾酒、老杨骥

    白干边际改善。老窖同比承压、环比修复，今世缘打款回暖

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