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光通信产业并购重组趋势：垂直整合与专业化分工模式的市场绩效对比

全局数据规范：全篇所有量化数据须标注来源与时间口径；历史数据须真实可溯，预测性数据须注明推断依据与关键假设；多采用表格呈现数据与对比信息。

本报告说明

近年来，全球光通信产业在AI算力爆发与数通市场升级的双重驱动下，正处于深度整合期。本报告聚焦光模块、光芯片与系统设备商之间的并购重组，以II-VI（现为Coherent）的垂直整合与Lumentum的专业化分工为典型案例，深度剖析两种商业模式的市场绩效差异。

调研发现，光通信行业的整合逻辑已从单纯的规模扩张转向技术卡位与供应链安全。通过对比财务数据，垂直整合模式在