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风格择时系列专题报告（五）：多维动量驱动下的股指风格择时策略.docx

风格择时系列专题报告（五）：多维动量驱动下的股指风格择时策略.docx

    专题报告

    宏观专题报告

    宏观专题报告2025年6月9日

    多维动量驱动下的股指风格择时策略

    ——风格择时系列专题报告（五）

    摘要

    本研究构建了多维动量因子驱动的股指风格择时框架，旨在捕捉市场风格轮动中的机会。传统有效市场假说因投资者保守性偏差、羊群效应等心理缺陷而存在局限，导致价格对信息的反应不足与过度反应并存，形成显著的动量效应。本框架创新性地融合三类动量逻辑：传统动量效应通过指数短期收益率惯性预测趋势延续；拥挤度动量利用指数PB与全市场PB的比值动态，表现资金在价值与成长风格间的聚集强度；相对强弱动量则追踪特定风格指数相对于全市场基准的

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