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利率衍生品定价中的LIBOR转换影响

利率衍生品是全球金融市场规模最大的衍生品品类，其定价准确性直接关系到全球金融体系的风险配置效率。在过去近半个世纪里，伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）始终是利率衍生品定价最核心的参考基准，挂钩LIBOR的金融合约规模一度达到数百万亿美元级别，覆盖了利率互换、利率期权、远期利率协议等几乎所有利率衍生品品类（国际清算银行，2018）。但随着LIBOR报价机制缺陷的暴露、银行间无担保拆借市场流动性的萎缩，全球主要经济体在金融稳定理事会的统筹下启动了规模空前的基准利率替换进程，推动LIBOR逐步退出市场，代之以基于真实交易形成的无风险基准利率。这一转换过程并非简