行业比较动态追踪（2）：利率扰动加大，价值红利占优.docx

?策略简评

?策略简评

宏观简评报告

利率扰动加大，价值红利占优

——行业比较动态追踪（2）

发布日期：2026年10月18日

核心观点

本周A股是典型的分母端杀估值，而非盈利恶化。美国9月CPI同比3.7%、核心2.6%双超预期，美债10Y破5.3%、30Y触5.73%，费城半导体指数六连跌后传导至日韩（KOSPI单日-7.57%），高久期成长股被系统性重定价。申万一级行业2涨29跌，食品饮料+1.89%、银行+1.52%收正，通信-10.87%领跌，电子、计算机跌幅居前。

配置建议为哑铃型、回避中间层：一端高股息防御链（银行PB0.72x、1.4%分位，股息3.95%