美国2026年9月CPI数据点评：能源与租金共振推高9月通胀，年内再加息一次概率上升.docx

能源与租金共振推高9月通胀，年内再加息一次概率上升

——美国2026年9月CPI数据点评

核心观点

核心观点

l美国9月通胀明显反弹且涨价面明显扩散，能源冲击与核心通胀粘性形成共振，通胀回归2%目标的“最后一公里”仍不平坦。当月CPI同比上涨3.7%，较8月的3.4%回升；季调后环比上涨0.6%，能源、核心商品与非住房核心服务同时走强，细项涨价范围较宽，表明通胀压力正从能源向外扩散，并非单纯的外生供给冲击。核心CPI环比连续第三个月录得0.3%，三个月年化核心环比升至3.4%、为一年来最快，通胀粘性正在被反复验证。

l往后看，能源仍是通胀短期最大的上行变量，10