原创力文档宏观点评（2026年10月20日）
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增长回升，内需修复仍待巩固
——中国经济数据点评（2026年三季度及9月）
一、总览：外需支撑增强，内需修复仍显分化
三季度实际GDP同比增长4.5%，较二季度加快0.2pct；季调环比增长1.2%，较二季度提高0.3pct。前三季度GDP累计增长4.6%。同期，名义GDP同比增长6.0%，隐含GDP平减指数上涨约1.5%。季度看，外需支撑增强，生产端景气有所提升，内需整体承压；月度看，9月部分内需指标出现企稳迹象，持续性仍待验证。
一是外需增长扩面，生产端景气有所提升。三季度出口增速进一步加快，非AI
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