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行业深度研究|环境权益资产系列

行业专题报告|中国绿色电力证书（GEC）市场

中国绿证（GEC）投资指南

强制需求定价、Vintage分层与制度边界

报告类型：行业专题研究

报告编写：产投研究工作室

报告日期：2026年11月

免责声明：本报告系依据公开可得的数据和信息来源编写，仅供学习参考之用，不构成任何投资建议。

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目??录

TOC\o1-2\h\z\u摘要：核心观点 4

第一章制度基础：从自愿凭证到履约工具的身份转换 5

1.1GEC的法律构造与环境属性独立化 5

1.242号令的制度跃迁：重点用能行业可再生能源消费责任制度化 6

1.3关键配套规则：时间匹配强制化与有效期约束 6

1.4投资分析起点的转换：从价格判断转向可履约性判断 7

第二章需求重构：强制履约的基本盘与边界 8

2.1强制需求的覆盖范围与执行链条 8

2.2履约路径的多元性与绿证的补足定位 8

2.3需求增量的结构性来源 8

2.4需求侧的脆弱性：考核约束力的不确定性 9

第三章价格结构：Vintage分层的形成、含义与可持续性 10

3.1分层的事实呈现 10

3.2分层的制度成因 11

3.3对投资分析的含义 11

3.4可持续性检验