银行业投资策略分析报告：提质换挡，锚定稳健.pdfVIP

证券研究报告

银行

提质换挡，锚定稳健

研究

银行增持(维持)

2026年11月03日│中国内地年度策略

今年以来银行板块在市场波动环境中逆势上涨，当前外部不确定性仍存，稳

健收益需求提升，银行板块兼具业绩韧性与分红持续性，有利于支撑估值持

续修复。银行业正处在经营换挡期，经营模式从规模驱动转向质效提升，资

产结构、定价与股东回报有望改善，业绩韧性较为突出。低利率及资负要求

下，险资、券商OCI配置需求持续，主动基金仓位较低、增配空间可期，

股票型ETF转为净申购，长期资金与被动配置形成合力。当前银行板块股

息率（TTM）约4.31%，相对国债、A股整体及其他高股息行业仍具优势，

我们认为银行板块仍然具备稳健配置价值，建议关注盈利稳健、分红提升的

国有大行H股及弹性较优的优质银行。

行业走势图

经营变化：银行正处于经营换挡期

当前银行业正处在经营换挡期，