华宝证券-2026年11月资产配置报告-政策信号显现,超跌修复行情来临.pdfVIP

证券研究报告——宏观策略月报

政策信号显现，超跌修复行情来临

——2026年11月资产配置报告

HWABAOSECURITIES2026年11月5日

分析师：蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001）

分析师：郝一凡（执业证书编号：S0890524080002）

►请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明

宏观主线梳理

宏观主线梳理

特朗普中期选举失利，美国经济、通胀韧性仍强加息周期仍未结束

Ø美国经济、通胀韧性仍然较强，美联储加息周期尚未结束

u美国三季度经济数据显示个人消费、私人投资等经济内生动能较强，通胀或仍有粘性，因而尽管10月美联储暂停加息，但加息周期

尚未结束，且市场预期仍有1-2次加息空间。

Ø特朗普中期选举失利，不确定性风险或降低，但AI监管或边际趋严

海外宏观u特朗普中期选举失利，民主党赢下两院后制约增多，特朗普决策的不确定性降低。

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