财达证券-类似“9.24”的景气回升尚未出现.pdfVIP

宏

观

研

究

2026年11月4日

专

类似“9.24”的景气回升尚未出现

题

报

告

研报摘要：

证券分析师

经济景气弱势尚未扭转。两年前的2024年9月24日，经济景气和

证

解运亮首席经济学家

券市场信心低迷之时，一揽子增量政策劈空而来，景气随之逆势回升，

研

S0400526080001

究xieyunliang@信心随之快速回暖，其后半年，制造业PMI和非制造业PMI中枢均

报

告

有明显修复，政策效果昭彰。两年后的2026年10月，制造业PMI

和非制造业PMI均较上月回落，某种意义上，这属于正常的季节性

回落，毕竟10月通常是一个“小月”。但这也提示我们，目前增量