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配对交易中的协整检验与阈值设置优化

一、引言

配对交易作为统计套利领域的核心策略之一，凭借低波动、收益与市场相关性弱的特点，在量化投资体系中占据重要地位。其核心逻辑是选取走势高度关联的两只标的，当二者价差偏离长期均衡水平到一定程度时，通过做多低估标的、做空高估标的的方式建仓，等价差回归后平仓获利。在这套逻辑中，协整检验是判断配对标的是否具备长期均值回归特性的核心依据，直接决定了配对筛选的有效性；阈值设置则是连接理论逻辑与实际交易的关键环节，直接影响策略的开仓频率、收益水平与风险敞口。长期以来，传统模式下的静态协整检验与固定倍数阈值设置难以适配复杂多变的市场环境，策略实盘表现的稳定性不足，甚至可