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默沙东企业案例研究报告

从单一大单品到组合驱动的战略重构（2020—2026）

企业案例研究

2026年10月

目录

TOC\h\o2-432199摘要 1

18745一、案例背景与研究方法 1

24211.1企业概况 1

51771.2研究方法与数据来源 1

143261.3案例的核心张力 2

19789二、财务表现与行业地位 2

259992.1收入规模与增长轨迹 2

179572.2全球竞争位次 3

209292.3资本市场反应 4

27268三、战略与业务布局 4

251873.1从“单一爆品”到“组合驱动”的战略转向 4

55053.2专利悬崖的时间表与应对节奏 4

185303.3并购战略的规模与节奏 5

137593.4研发融资的结构性创新 5

23450四、研发创新与产品管线 6

246764.1肿瘤：以K药为支点的联合矩阵 6

282654.2疫苗：从HPV独大到多价肺炎 7

125084.3心血管与呼吸：新增长极的培育 7

79164.4管线结构的隐忧 8

942五、中国市场与集采应对 8

69155.1从增长引擎到风险敞口 8

196865.2需求退潮的三重成因 8

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