快手-W(01024.HK)可灵4.0以旗舰能力和定价优势重定竞争锚点，多模态用例仍在拓展边界.docxVIP

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|跟踪研究|媒体Ⅱ|2026/10/20

【广发传媒海外】快手-W

公司评级买入当前价格合理价值（

公司评级

买入

当前价格

合理价值

28.70港元46.13港元

28.70港元

46.13港元买入

前次评级

相对市场表现快手AI视频模型可灵于10月15日发布4.0版本，定价优势突出。我们认为4.0的策略是维持前系

相对市场表现

10%-4%10/2512/2502/2604/2606/2608/2610/26-19%-33%-48%-62%快手-W恒生指数列模型优势的同时，补齐了和竞对的短板。4.0核心亮点在于大幅镜头运动表现的补齐，新一代模型升级了高速运动、连续运动、跟拍和环绕等大幅镜头运动的表现，补齐了此前在“武戏表现上的短板”。单次生成视频最长达到30

10%

-4%10/2512/2502/2604/2606/2608/2610/26

-19%

-33%

-48%

-62%

快手-W恒生指数

HDR格式输出，为后期创作提供空间，满足专业影视内容创作的需求。定价方面，4.0的单秒价格

低至0.17元-0.33元，极具优势的定价或推动需求提升，也有望