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信用违约互换定价中的跳跃扩散模型校准

一、信用违约互换定价与跳跃扩散模型的基础逻辑

（一）信用违约互换的定价核心诉求

信用违约互换是信用衍生品市场的核心基础产品，本质是交易双方约定的信用风险转移合约，保护买方定期支付固定费用，若参考信用主体在合约期内发生违约、破产等信用事件，卖方需向买方赔付相应损失。其定价逻辑本质是对信用风险的量化定价，核心在于准确衡量参考主体在合约期限内的违约概率与违约损失程度，从风险中性定价角度看，保护买方支付的费用现值应等于预期信用损失的现值，这样的定价才具备公平性。实际市场中，信用违约互换价格通常以利差形式表示，即买方每年支付的保护费用占名义本金的比例，利差高低不仅与