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Levy过程在金融资产收益率建模中的应用

一、引言

金融资产收益率的动态规律是现代金融理论体系的核心研究起点，从资产定价、风险管理到资产配置，几乎所有金融决策都建立在对收益率生成过程的科学刻画之上。从现代金融理论发展早期开始，学者们就持续尝试用严谨的随机过程语言描述资产价格的运动规律，以布朗运动为核心的连续时间建模框架曾长期占据主流地位，成为经典期权定价模型、投资组合理论等核心金融工具的理论基础。但随着全球金融市场的不断发展，以及实证研究的持续深入，传统框架中路径连续、收益率服从正态分布的核心假设，与真实市场的运行特征出现了越来越明显的偏差，尤其是历次极端市场动荡中，基于传统模型得到的结论反复