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高频交易中的订单流毒性识别算法设计

一、引言

随着电子化交易技术的不断迭代，高频交易已经成为全球资本市场的重要交易模式，在提升市场流动性、缩小买卖价差、提高定价效率的同时，也给市场运行带来了新的风险挑战。在高频交易毫秒级的互动博弈中，拥有速度优势或超短期信息优势的交易者会持续提交对自身有利的订单，被动提供流动性的做市商如果不能及时识别这些订单的属性，就会面临持续的逆向选择损失，这种由信息不对称带来的、可能给流动性提供者造成预期损失的订单流，就是通常所说的订单流毒性。历史上多次出现的市场瞬时闪崩事件，其核心诱因都是短时间内毒性订单集中涌入，做市商因为来不及调整报价出现巨额亏损，进而集体撤回挂单导