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固定收益|固定收益专题

9月，债市或难回调2026年08月30日

机构行为与利率策略月报8月，债市先扬后抑

整体的品种表现来看，8月超长债以及长久期信用品种表现更优，短端

相对承压。

（一）宏观关注：基本面数据仍弱，月末股债跷跷板效应再现

8月公布的各项基本面数据整体依然偏弱，对债市持续形成支撑作用。

权益市场波动依然较大，月末权益市场放量上涨，债市此时对于利空因素

更加敏感，股债跷跷板效应再现。

（二）资金面：央行公开市场操作多目标并举，资金面维持平稳

8月以来，央行公开市场操作呈现多目标并举状态：通过7天逆回购进

行日常流动性调节和市场风险预期管理，通过隔夜逆回购呵护税期和跨月

资金面、并或在为之后可能的政策利率换锚做准备，通过中长期流动性投

放补充银行负债久期。在央行的精准调控下，