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考研431投资学

真题解析

考点地图·真题拆解·答题套路

2026年

课程导览

考点全景与命题规律

先看地图，再走真题

01

投资学占半壁江山

题型结构决定备考重心

五大模块构成考点地图

2027年清华大学431命题大纲将投资学划分为五大板块：投资组合理论与组合管理、均衡资本市场、固定收益证券、期权期货与其它衍生证券、金融中介与机构

院校风格决定复习侧重

同一份431试卷，三大院校命题气质截然不同

投资组合与资产定价

公式是骨架，真题是血肉

02

夏普比率衡量单位风险回报

夏普指数=（平均报酬率−无风险报酬率）÷标准差

CAPM计算是送分题

CAPM强调完美市场假设

不背条文，理解每条假设排除了什么干扰——CAPM刻画理想化均衡，任何现实摩擦都会破坏结论。

组合贝塔按权重加权

三大业绩指标各有分工

APT用多因素解释收益

固定收益与衍生品

定价逻辑一通，题型万变不离其宗

03

溢价发行压低到期收益率

价格与到期收益率反向变动

债券定价就是折现求和

定价公式：债券价格=利息年金现值+本金复利现值

久期度量利率敏感性

麦考利久期衡量债券各期现金流回收时间的加权平均

凸性修正二阶价格变动

利率大幅变动时，仅用久期估计价格会产生误差。

期权价值源于内在与时间

期权价值=内在价值+时间价值；希腊字母刻画价值对风险因子的敏感度。

远期理论价值签订时为零

答题套路