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价格泡沫识别与破裂预警

/金融工程专题报告2026年08月25日

报告摘要

报告摘要

n资产价格泡沫的识别与结束预警一直是金融风险监测的重要问题。当前学术界和业界已经形成了两类具有代表性的量化研究方法：一类是基于价格结构分析的对数周期幂律模型（Log-PeriodicPowerLaw，LPPL），通过识别泡沫形成过程中超指数增长和对数周期振荡特征，刻画市场非线性演化过程并估计潜在临界时间；另一类是基于递归右尾单位根检验的GSADF方法，通过检验价格序列是否出现统计意义上的爆炸性行为，实现对泡沫状态和异常阶段的识别。两类方法分别从价格动态结构和统计性质两个角度刻画金融泡沫，均已在股票、商品、房地产等多个资产领域得到广泛应用。本文围绕LPPL与GSADF两类方法开展系统性研究，通过构建严格的滚动回测框架，对黄金、白银及中信二级行业进行全样本验证，分析不同方法在泡沫识别中的实际表现；

nLPPL的结果显示：使用截至2026年8月17日的数据，金银和中信二级行业分别生成5,568次和73,731次有效临界时间预测。金银与中信二级行业的临界时间前瞻期中位数分别为31.5个和33.0个交易日，预测临界时间距实际趋势极值的绝对误差中位数分别为52日和61日。截至2026年1月