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韦尔股份财务报表分析

2022—2024年度财务比率与杜邦分析

财务研究组

2026年11月3日

目录

TOC\h\o2-414293一、公司概况与分析框架 1

2456二、收入结构与盈利驱动 2

260962.1业务结构：CIS一枝独秀 2

108682.2CIS下游结构：手机与汽车双轮 2

94552.3研发投入与费用结构 3

8025三、盈利能力与杜邦分析 4

278393.1盈利指标三年轨迹 4

82033.2杜邦分解 5

326033.3利润的“含金量” 5

21186四、资产质量与营运效率 5

117004.1存货：周期风险的集中体现 5

250524.2应收账款与商誉 6

269074.3营运效率小结 7

20515五、偿债能力与资本结构 7

11503六、现金流与股东回报 8

21286.1现金流的“反周期”特征 8

272736.2股东回报 8

18875七、风险因素与投资判断 9

127387.1主要风险 9

254177.2最新进展与前瞻 9

252307.3投资判断 10

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韦尔股份财务报表分析（2022—2024）

一、公司概况与分析框架