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古驰（Gucci）财务报表分析报告

开云集团合并报表与古驰品牌经营数据双口径分析（2020—2026H1）

财务分析

2026年11月4日

目录

TOC\h\o2-46606一、分析对象、数据口径与总体判断 1

11718二、利润表分析：收入结构、成本刚性与利润弹性 2

2792三、资产负债表与现金流量表分析 3

30610四、古驰品牌单独拆解：收入、渠道与盈利能力 5

30672五、财务比率分析：盈利、营运与偿债 7

27927六、风险识别与经营建议 8

4398七、2026年最新进展与结论 10

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古驰（Gucci）财务报表分析报告

一、分析对象、数据口径与总体判断

古驰是意大利佛罗伦萨创立的奢侈品牌，现为法国开云集团（Kering，巴黎泛欧交易所代码KER.PA）旗下核心资产。由于古驰并非独立上市公司，不单独披露完整的资产负债表与现金流量表，本报告采用“集团报表为主、品牌数据为辅”的口径：涉及资产结构、负债水平、现金流与偿债能力的判断，以开云集团合并报表为基础；涉及收入规模、渠道结构、品牌盈利能力与区域分布的分析，使用集团年报中单独披露的古驰分部数据。所有金额单位除特别注明外均为欧元，报告口径与可比口径（剔除汇率与并购影响）分别标注。

从财务结果看，2020—2025