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如何理解通货膨胀?
高善文
2010年4月
中美PPI (%)
30
25
20
15
10
5
0
(5)
(10)
(15)
(20)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2
9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8
中国PPI 美国PPI- 中间投入品
数据来源:CEIC ,安信证券
注:1980-1996年间,中美PPI的相关系数为-0.00758。1997年1月-2009年8月期间,中美PPI的相关系数为0.92。
CRU钢价指数(1994年4月=100)
350
300
250
200
150
100
50
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
CRU全球指数 CRU亚洲指数
数据来源:CRU ,安信证券
中国第二、三产业GDP缩减指数与PPI (%)
25
20
15
10
5
0
(5)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2
9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8
第二、三产业GDP缩减指数 中国PPI
数据来源:CEIC ,安信证券
注:1980-1995年期间,第二、三产业GDP缩减指数对PPI回归,系数为0.61 ,拟合优度为78%;1996-2008年期间,PPI的系数
为0.66 ,拟合优度为80%。
第二、三产业GDP缩减指数与食品价格指数(%)
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2
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