季度盈利报告制度的是与非.doc

了解更多关于长松咨询的《长松企业组织系统》工具包等请登录： 免费咨询服务电话：4006-818-360 季度盈利报告制度已经饱受诟病,但要取代它可能会给公司造成追逐短期结果的更大压力 ????2010年第二季度,随着季度盈利报告发布期的到来,就上市公司摆脱经济衰退的表现,及将会给股票市场造成什么影响的问题,投资者、分析师和媒体正在拭目以待。考虑到失业率依然高企,联邦政府刺激经济增长的举措尚不确定,观察人士希望从盈利数据中看到经济复苏已得到证实的迹象。 ????“去年,每家公司的盈利报告都显示出了空前的亏损。人们对此表示理解,因为那是个非常糟糕的时期。今年,公司就不应该再出现空前的亏损了,因为人们希望看到企业的状况有所改善,对它们的期望值也有所提高。”沃顿商学院会计学教授布赖恩-布希（ Brian Bushee）谈到。“但是,盈利的诉求始终都是目标;盈利状况表明的还不仅是你做了什么,而是分析师和投资者对本季度的预期,以及你是否达到了这个预期。” ????虽然大部分专家都认为,过分专注于短期业绩表现会给公司造成负面影响,不过,他们也指出,指责盈利报告本身则是“斩杀信使”（shooting the messenger）（原指两国交战斩杀信使的行为,本文意指迁怒于无辜的人或物、寻找替罪羊。——译者注）的行为。尽管季度盈利报告制度已经饱受诟病,然而,要取代这个制度并非易事,而且可能会给公司造成追逐短期结果的更大压力。 ????“为投资者提供更少的信息,可能造成经理人不负责任的后果。如果提供的信息很少……当投资者意识到企业出了某些问题的时候,往往为时已晚。”沃顿会计学教授卡西克-巴拉克南（Karthik Balakrishnan）谈到。“从这个角度来说,信息总是越多越好……不过,其前提是公司可以为投资者提供完整的信息。可是,我们的世界充斥着不精确的信息。所以,情况有所不同（并不是信息越多越好）。你需要在过多的不精确信息与较少的精确信息之间进行权衡。” ????“是结果,而不是战略” ????今年3月,《金融时报》（Financial Times）引述通用电气公司（General Electric）前首席执行官杰克-韦尔奇（Jack Welch）的话说,企业界对股东价值的强调是“误入歧途”,他的这个表述引发了热议。 ????韦尔奇在《商业周刊》（Business Week）随后刊发的一篇访谈中称,股东价值“是结果,而不是战略”。他还表示,公司只专注于短期表现不能鼓舞和激励员工创造切实的成果。“借用压缩、压缩再压缩的方式,任何傻瓜都能提交不错的短期成果。同样地,任何人也都可以靠着几年以后你再来看看我们的状况吧,我们可是在实施长期战略啊。’的论调来幻想。但这两种方式都无法为股东持续创造价值,你必须两者（短期和长期）兼顾。”[!--empirenews.] ????对公司造成短期成果压力的一个因素是季度盈利报告,以及人们所感知到的企业未能达标或者超预期的结果。近年来,可口可乐、麦当劳以及美国电话电报公司（ATT）等企业不再提供企业的业绩预测,它们称,这种实践有损于创建长期可持续发展的公司目标。 ????经济衰退以及对经济形势的担忧,造成公司的盈利状况会受到锱铢必较的审查,使得公司很难隐藏自己的缺陷,沃顿的金融学教授亚利克斯-艾德曼斯（Alex Edmans）谈到。“在经济繁荣时期,如果你所在的行业增长了10%,可你只增长了8%,就说明你的表现不佳,但是投资者依然很高兴,因为你毕竟给他们带来了投资回报。而在经济衰退时期,如果其他企业都下跌了3%,可你下跌了5%,情况就不同了。虽然也是和对手相差2%,但在衰退时期,这会使投资者真地亏钱。所以,公司在这种时候需要掩盖的东西就更多了。” ????在经济衰退时期,投资者还会从公司寻求更多的信息,因为他们希望消除疑虑,要确认公司不会破产,沃顿管理学教授迈克尔-尤西姆（Michael Useem）表示。去年,就在经济衰退时期如何改变自己的领导力风格问题,尤西姆对一组在职和最近退休的首席执行官进行了访谈。大多数人都谈到,在这种时候,他们会花更多的时间与投资者、分析师以及公司的董事会进行交流,就公司的健康状况提供更多的信息,籍此表明他们“正在采取恰当的措施挺过危机。” ????在“经济稳定增长或者稳定衰退的时期,公司的季度运营结果更容易预测,信息也较少。” 尤西姆补充谈到。“而当出现反常变化时——这时候,很多人都希望即将到来的是积极的变化——企业季度间盈利状况的比较就更加重要了。股票分析师以及投资者的工作,就是跟踪,然后预测公司未来一年的走向。而在做出预测时,公司今后2-3个季度的运营趋势会显得非常重要。” ????会计欺诈vs. 真正的削减 ????盈利报告在一定程度上为公众提供了公司运作状况的透明度,但是观察