2007年汽车及零配件行业报告.pdfVIP

行业研究－快评报告 2007-2-7 汽车及零配件行业 姜雪晴 轿车：销售开局良好，全年销量和盈利增长值得期 （8621 待 jiangxq@cj 维持 “看好”评级 事件描述 1 月轿车销售数据继续向好，我们继续看好轿车行业的发展前景。 事件评论 1、1 月轿车销售继续向好，同比增长35%左右 07 年1 月主要轿车厂商销量达到39.73 万辆，与去年同期29.27 万辆比较，同比增长35.72%。延续06 年轿 车销售好转趋势，07 年 1 月轿车仍保持旺销。我们认为轿车销售继续向好的主要原因：一方面与季节性有关， 今年春节在2 月份，1 月份轿车旺销与春节临近刺激销售有关；另一方面也是最主要的原因，我们认为主要是与 轿车消费升级有关，即我们前期报告中提到的观点：04 年开始轿车销量增速出现回落，06 年轿车增速开始提高， 轿车新一轮的消费升级时期到来，未来几年轿车需求将进入新一轮增长周期，新增需求和更新需求导致轿车消费 需求升级。我们预计07 年轿车销量增速在20%以上，轿车行业将继续向好。 2、厂商排名比较分析 从各厂商排名看，自主品牌表现突出。1 月份上海通用仍然保持第一的位置，销量达到 4.05 万辆，同比增 长 33.3%，其中高毛利率的君越车销量达到8357 辆，据了解广州深圳部分地区该车型已出现缺货现象；奇瑞仍 延续06 年旺销趋势，1 月份销量达到3.7 万辆，同比增长64.4%；上海大众销量排名第三，上海大众销售数据是 终端数据，说明其库存较少，上海大众在05 年由于车型、营销、成本控制等问题出现亏损后，06 年是其恢复性 增长年，我们认为07 年随着新品牌斯柯达系列车型上市，上海大众的销量和盈利均将出现大幅增长。长安福特 由于福克斯旺销和马3 复产，1 月销量同比增长57.3%。我们认为从长远发展角度看，中国汽车自主品牌值得期 待，未来将在国际市场中扮演重要角色。 表：1 月主要厂商销量排名比较 排名 厂家 全年累计 去年同期 同比增长 1 上海通用 40,570 30426 33.3% 2 奇瑞 37,000 22505 64.4% 3 上海大众 35,112 22718 54.5% 4 一汽大众 32,084 17505 86.5% 5 北京现代 24,181 23683 2.1% 6 吉利 23,144 20282 14.1% 7 广州本田 22,023 18498 19.1% 8 夏利 20,996 20136 4.3% 9 东风日产 20,817 20763 0.3% 10 神龙 20,325 16092 26.3% 11 一汽丰田 20,105 18167 10.7% 12 长安福特 16,293 10356 57.3% 13 广汽丰田 13,645 资料来源：长江证券研究所 请阅读最后一页评级说明和重要声明 行业快评报告 表2 ：主要厂商各车型销售比较 1 月 1 月 1 月 1 月 同比增 车型 同比增长 车型 （2007） （2006） （2007） （2006） 长 桑塔纳 7,884 4853 富康 2,470 5667 桑塔纳3000 7,466 6902