2006医药行业跟踪报告-原料药行业盈利能力向好-海通证券.pdfVIP

行业跟踪报告 2006 年 04 月 13 日 原料药行业盈利能力向好 行业公司一部 “原料药盈利能力增强，生物制品受政策扶持，制剂药面临降价， 医改试点推动医药行业向前发展”是我们在一月推出的医药行业投资策略 王友红 报告中的主要结论，经过三个月观测，行业发展符合预期。 86-21 2006 年前 2 个月，化学制剂药和中成药出现行业性亏损，化学原料 wangyh@ 药和生物制品子行业收入和利润继续保持较快的增长速度。行业增长速度 有所分化。 对已公布年报的 60 家医药上市公司进行统计，2005 年度收入增长 12.8%，净利润增长 13.2％，收入和利润增长保持同步。与 2004年相比， 医药类上市的整体盈利能力有所上升。 化学原料药行业产量放大，化工原料成本压力降低，部分产品价格 上调，这些因素促使整个行业的收入和利润都保持较快的增长。我们预测 化学原料药行业盈利能力将获得回升。 国家对企业创新的支持力度在不断增加。医药行业研发投入比例将 资料来源：海通证券研究所 提高，这对提升行业的整体研发水平有积极的作用，在政策支持下研发能 力强的企业将获得更多的发展机会。 相关研究 《2005—06 年度医药行业报告》 药品降价是政府降低群众医疗支出最直接的方法，但历次降价的都 2005.05.25 是收效甚微。药品降价将继续执行，对某些企业来说降价将产生一定的负 《药行业上半年运行情况分析》 面影响。治理医药购销中的商业贿赂将对目前流行的非处方药医院营销模 2005.07.27 《生物制品行业发展现状及上市公司在行业 式产生深远的影响。 中的地位分析》 我们对于 2006年医药行业整体的判断是，整体收入仍然保持较快的 2005.05.10 《医药行业_2006 年投资策略报告》 增长速度。优势化学药和中药公司值得继续持有，生物制品企业继续向好， 2006.01.25 建议增持。 代码 简称 本期评级 上期评级 每股收益（元） 市盈率（倍） 海通证券研究所 2005F 2006F 2007F 2005F 2006F 2007F 上海市淮海中路 98 号 17 层 600521 G 华海 买入 买入 0.56 0.71 0.86 19.11 15.07 12.44 60