金融危机下中国企业跨国并购的机遇风险分析.pdf

年 月 上 总 期 魅力中国 2009 9 ( ) 89 金融危机下中国企业跨国并购的机遇风险分析 孔红丽 （贵州大学经济学院 级研究生 贵州贵阳 ） 08 550025 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F27 A 1673-0992 2009 09-0080-02 由美国次贷危机引发的全球金融危机，给世界各国经济带来 务院今年年初提出的十大产业振兴计划，为我国产业并购和重组 重创的同时，也在影响着世界经济格局，行业调整，企业洗牌在全 也明确了方向，这些政策无疑都为企业并购提供很好政策环境和 球范围内展开。 中国经济正面临着前所未有的挑战和机遇。 显然， 政策支持。 1929 年以来最严重的危机给我国企业的跨国并购提供了低价收 收购方与被收购方双向的需求。 一些以资源性产品出口为 购的良机。 加之我国经济增长，财富持续积累，双顺差继续增加， 经济主体的国家，长期靠石油、矿产资源收入支撑国家经济。 但 加快资本输出可能是缓解双顺差的有效途径。 然而机遇中也隐藏 是，由于国际金融危机造成全球资源能源价格下降，这些国家的 着巨大的挑战，由于危机发展的不确定性、我国企业自身能力等 财政难以为继，因此迫切需要资金输血。 在这些国家无法再向衰 一系列因素的限制，我国企业跨国并购的路上可能荆棘丛生。 所 落中的欧美银行寻找金融支撑时，中国可以以购买能源产品的方 以在跨国并购的进程中绝不能被“抄底”心理左右，只看到廉价的 式，牵引他们脱离困局。 而中国经过 年改革开放，中国目前已 30 资产而忽视战略和组织等问题，而应进行更充分的思考。 成为全球主要的资源需求大国。 面对金融海啸，中国企业海外并 一、中国企业海外并购的现状 购既能获得稀缺资源又承担了做为大国的责任。 首先，中国企业并购主体以大型、超大型的垄断性国有企业 三、金融危机下企业开展跨国并购的风险分析 为主。 如中石化、中石油、中国网通、首钢集团、中信集团等。 进入 1）政治风险依然存在 21 世纪，民营企业日益活跃在海外并购的舞台，但比重仍然较小。 虽然当前在金融危机下，各国企业为了摆脱危机急于寻求海 进入2005 年，国有企业已退居第二位，有限责任公司占 32% 。 其 外的资金注入，各国政府对于外国投资者到来也是非常欢迎。 但 次，海外并购规模越来越大。 这些年中国加快了实施走出去战略 是一旦涉及到能源等敏感行业领域时， 目标国政府依然会以“威 步伐，鼓励并积极支持具有比较优势的中国企业到境外开展各种 胁国家安全”等各种理由来阻挠并购进行。 2005 年，中海油巨资 形式的互利经济合作，海外并购规模越来越大。 第三，并购产业集 并购美国优尼科因遭遇美国政府和国会的强大政治阻力而失败。 中于采矿、商务服务业、制造业。 中铝并购力拓从目标价值，协同效应，对两个企业双方都有 中国企业海外并购涉及金额逐年增加 利的合作，为什么最终以失败告终呢，最主要来自于并购中政治 阻力。 在澳大利亚，力拓和必和必拓共同被视为澳大利亚能源矿 产行业的“ 国宝级企业”，铁矿石产量分别为每年