金融危机下中国企业的跨国并购分析.pdf

现代商贸工业 No . 14 ,2009 M oder n B usi ness Trade In dust r y 2009 年第 14 期 金融危机下中国企业的跨国并购分析 许义娇 ( 中南财经政法大学工商管理学院 ,湖北 武汉 430074) 摘 　要 :在全球金融危机的影响下 ,世界并购市场受到重创 ,相比之下中国并购活动明显活跃 , 中国企业跨国并购的机 遇和风险并存 。就近两年的中国企业跨国并购事件进行分析 ,总结了中国企业跨国并购的驱动因素 ,对企业进行有效的跨 国并购提出了相应的建议 。 关键词 :金融危机 ;跨国并购 ;驱动因素 ;建议 ( ) 中图分类号 :F113 . 7 　　　　　　　　文献标识码 :A 　　　　　　　　文章编号 :16723 198 2009 1400900 1 1 　中国企业跨国并购的三种驱动因素 资价值 , 以促进中国金融机构的长期发展 。2007 年末 , 中国 从中国企业参与跨国并购的 20 多年的历史中 ,我们可 主权财富基金中国投资有限责任公司以 50 亿美元购入摩 以发现 ,企业无非是在获得资源 、开拓市场 、获取技术 、品牌 根士丹利股权 ,投资 30 亿美元购买黑石集团股权 。国家开 建设等动机的驱使下 ,通过跨国并购来实现 自己的国际化 发银行以30 亿美元购买巴克莱银行的股权 ,金融机构并购 战略 。金融危机下 ,结合中国企业近两年的跨国并购事件 , 活动 ,有利于国内金融机构学习先进的管理经验和技术 ,挖 我们可以将其分为三种驱动因素类型 : 掘具有高级管理技术的人才 。另外 ,金融危机引发的实体 1 . 1 　资源获取驱动型 经济衰退为国内制造业通过海外并购获取相关资源和能 中国企业海外并购主要集中在 自然资源领域 ,不论是 力 ,实现转型和升级提供了有利时机 。我国企业手里有资 在澳大利亚 、非洲还是在拉丁美洲皆是如此 。一方面国内 金 ,通过参股或购买世界一流企业 ,可以使我国企业分享其 经济快速发展 ,我国部分能源矿产的对外依存度较高 。为了 技术品牌和市场带来的利益 ,学习管理经验 ,从中获取品牌 保障资源和能源的供给 ,能源 、资源领域已成为我国对外直 资源和技术 , 提高 自身技术能力 , 增强中国产业的创新能 接投资的重点领域 ,通过兼并收购国外企业的方式则成为 力 。目前 ,一些 I T 高科技企业 、装备制造企业都是技术获 很多企业的选择 。另一方面 ,这次金融危机导致以石油 、铁 取型跨国并购的主力军 。 矿石等为代表的能源资源产品价格的大幅下降 , 国外部分 1 . 3 　市场获取驱动型 企业面临经营压力 ,这有助于我国企业降低并购成本 ,改善 虽然金融危机导致世界经济进入衰退阶段 ,大多数国 交易条件 ,增强并购的主动性 。再者 , 中国的大型能源企业 家消费能力减弱 ,市场风险增大 。但是 ,为筹集资金而疲于 都是国有企业 ,资本实力雄厚 , 已经积累了一定的海外投资 奔命的欧美企业和相关政府部门都放松了对中国国有企业 经验 ,具备了开展大规模跨国并购的条件 。事实上 ,一些企 的监管和审查 ,减少了跨境并购的政治障碍和隐性成本 , 同 业已经有所行动 。2008 年 7 月 , 中国最大的粮油食品公司 时 ,欧美企业资产价格走低 ;如果收购 目标企业的长期收益 中粮集团有限公司购得美国 Smit hfieldFoodsInc . 公司 5 % 效应大于中国优势企业的并购成本 , 目标企业符合并购企 的股权 。2008 年 11 月 , 中海油田服务股份有限公司收购挪 业的长期发展战略 ,并购风险能够控制在较好的程度时 , 中 威海上钻井公司 A SA 股权项 目全部实施完毕 。2009