关于宏观审慎监管的若干思考.pdf

FUJAIN 拿目室墅 金融安全c实^务，41 关于宏观 审慎监管的若干 思考 口梁 敏 (厦门大学经济学院，福建 厦门 361005) 摘要：自金融危机爆发 以来，世界主要经济体和国际组织都在着力加强以宏观审慎监管为重要 内容的金融监管改 革。本文阐述了宏观审慎监管的含义和背景，介绍了宏观审慎监管的国际发展概况，分析 了宏观审慎监管与微观审慎 监管的区别和联 系．并在此基础之上结合我 国实际，对我 国金融业如何实施宏观审慎监管提 出建议。 关键词 ：系统性风险；微观审慎监管；宏观审慎监管 中图分类号 ：F832．2 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—2740(2010)10-0033-03 微观审慎监管和宏观审慎监管 监管被称之为 “微观审慎监管”。而 “宏 本轮危机再次表 明，仅仅依赖微 是金融监管的两种模式。前者侧重于 观审慎监管 ”是从整个金融体系而不 观审慎监管措施很难维护金融体系稳 从微观层面对单个金融机构的风险 是从单个金融机构的角度 出发 ，通过 定，很难为经济可持续增长作出贡献。 进行监管，后者侧重于从宏观层面监 对经济活动 、金融市场 以及金融机构 金融危机的爆发让全球主要经济体和 测整个金融体系的系统性风险。二者 之间的风险相关性进行分析．从整体 国际组织都深刻地认识到 ．金融监管 虽有 区别 ，但并非不可兼容 ；金融危 上评估金融体系的风险 ，并在此基础 改革势在必行 ，宏观审慎监管得到了 机虽然暴露出微观审慎监管的弊端， 上建立健全金融体系的制度设计 ，达 国际社会的广泛认可和接受 。2009年4 但并非意味着对微观审慎监管的全 到防范和化解系统性风险的 目的。 月，20国集团峰会上发表的 《加强监管 盘否定 。事实上 ，在微观审慎基础上 “宏观审慎监管 ”虽然是在2008年 和提高透明度》的工作报告指出，作为 引入宏观审慎监管理念 ，加强两种监 金融危机之后成为了一个全球性的高 微观审慎监管和市场一体化监管的重 管模式 的有机结合 ，成为当今全球金 频词 ，但实际上它并非是在此次危机 要补充 。各国要加强宏观审慎监管。此 融监管改革 的明显趋势 。我 国也应 当 爆发之后才 出现 的概念 。宏观审慎监 次峰会还宣布成立 了金融稳定委员会 以此为契机 ，加强对宏观审慎监管的 管概念最早 由国际清算银行 (BIS)在 (FSB)作为全球金融稳定的宏观审慎 研究和探讨 。正确认识微观审慎监管 20世纪70年代后期提出。21世纪初，国 监管国际组织 。在全球层面加强宏观 与宏观审慎监管之间的关系，努力实 际清算银行行长安德鲁 ·科罗克特 审慎监管的合作与协调。2009年7月 。 现二者的有效配合 。提高金融监管的 (Andrew Crbckett)在金融稳定论坛的 巴塞尔银行监管委员会对一系列重大 效率和水平 。 一 篇演讲中。首次对宏观审慎监管进 监管政策进行 了重大调整 。包括强化 一 、 宏观审慎监管的含义、背景及 行了正式 的学术界定 。宏观审慎监管 银行资本监管、强化风险管理和风险 国际发展 这一新型监管理念产生 的背景是 ：近 监管、推动银行监管标准实施 、修改会 宏观审慎监管是与微观审慎监管 2O年 来 ．虽然微观审慎监管不断加 计准则等 ．并成立反周期资本监管工 相对应的一个概念 。长期 以来，金融监 强．金融危机 的强度却只增不减 ，这 作组和宏观审慎工作组，以加强反周 管机构主要关注单个机构的稳健性 ， 使得金融监管当局逐渐意识到传统 期资本监管和宏观审慎监管。2009年 防止和避免单个机构 因经营不慎 、严 微观审慎监管 的局限性。为此 ，许多 12月 ．日本银行行长 白川方 明在一次 重违规和过度承担风险而倒 闭，通过 金融监管 当局开始 引入宏观审慎监 演讲 中表 明．日本银行将从宏观审慎 确保每一家机构的稳健经营来实现整 管的概念和措施，尝试从金融体系整 监管的角度 ，利用从金融机构、日常货 个金融体系的稳定。这种侧重于从微 体而不是仅仅从单一金融机构的角 币政策操作和支付结算体系运行中获 观层面关注单个金融机构稳健运行的 度进行监管。