宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究.pdf

宏 观 审慎 监 管 与微 观 审慎 监 管 的动 态 -y-f~／#研 究 宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究 项 莉 (中国银行业监督管理委员会天津监管局 天津市 300203) 摘 要 ：金融危机爆发 以来，国际上公认的一个重要教训就是监管机构忽略了宏观审慎监管的建 设．在此背景下宏观审慎监管模式再次提 出。本文通过分析宏观审慎监管与微观审慎监管的关系，提 出 了重视微观审慎和宏观审慎协调发展的观点。并结合中国金融业监管的国情，提出了继续深化微观审慎 监管．关注系统风险．完善宏观审慎监管手段 ，促进监管机构协调发展的政策建议。 关键词 ：金融危机 ；宏观审慎监管 ：微观审慎监管 中图分类号 ：F832．6 文献标识码 ：B 文章编号 ：1007—4392(2010)06—0058—03 一 、 宏观审慎监管的内涵与定义 模式的缺失和漏洞 ，重新提出了宏观审慎监管。作为 宏观审慎监管指的是系统性或系统层面的监管 与微观审慎监管相对应的一个概念 ．宏观审慎监管 框架及其与宏观经济的联系 与巴塞尔新资本协议 是对微观审慎监管的升华，填补了宏观经济政策(财 关于银行的微观审慎性监管原则不 同．宏观审慎性 政政策和货币政策)和微观审慎监管之间的鸿沟。宏 监管并不将监管 目标局限于单个银行经营风险的防 观审慎监管与微观审慎监管是金融监管的不 同层 控上 ，而是强调整个金融体系的系统性安全 ，通过制 面，二者既不能割裂更不能对立，离开任何一方都难 定全面的金融稳定性政策 ．避免金融动荡对于国民 以确保实现金融体系稳定 经济所造成的损失 宏观金融监管体系的框架将金 (一)均以防范风险为基础 目标，但各有侧重 融系统 。包括银行业 、证券业和保险业看作一个整 从监管 目标分析可将宏观金融监管 目标主要划 体．全面考虑其风险和收益的权衡问题 分为风险 目标 、收益 目标和社会 目标。其中风险 目标 宏观审慎监管包含两个层面 ： 作为这一 目标体系的首选 目标．以减少金融危机事 一 是特定时间内风险如何在金融体系内传播一 件对宏观经济损失、以保证整个金融体系安全为根 横向层面。横 向层面的关键问题是如何处理金融机 本任务 ．并认为整体风险是由单个金融机构的行为 构间共有且相关风险 这些风险的产生可能是因为 累积引起的即内生性。在宏观金融监管层面 。首要保 机构直接暴露于相同或类似的资产类别风险．或是 证金融风险的控制和金融系统的稳定。同时兼顾收 因为机构间业务的综合交互导致间接风险暴露 (如 益 目标以及其他社会 目标的完成 交易对手关系)。所以主要政策问题是如何制定审慎 以巴塞尔新资本协议和核心原则为代表的微 监管框架．将整个金融体系损失风险控制在局部。 观审慎性监管强调 的是维护单一金融机构的稳健 二是整体风险如何随时间推移累积一时间层 经营所要遵循的原则和方法 ，包括资本充足率、流 面。时间层面的关键 问题是系统性风险如何被金融 动性等一系列监管指标 ．体现了金融稳定政策模式 体系内部以及金融体系与实体经济间的相互作用所 的传统理念 ：如果单家金融机构实现了稳健经营， 扩大 ，即顺周期性。该问题的本质是反馈效应 ．即整 那么作为所有金融机构集合的金融体系就应该是 体风险的内生性本质 。市场个别组成部分 (单个金 稳定的。更关注的是银行个体风险的防控 。由此可 融机构、金融市场及市场参与者)的行为可能动摇整 见