台湾制药产业之营运分析.ppt

* Thanks For Your Attention Q and A * * * * * * * * * * * * * * * 3.3. 股價走勢變化-(3)中化 * 3.3. 股價走勢變化-(4)永信 * 3.3. 股價走勢變化-(5)杏輝 * 3.3. 股價走勢變化-(6)東洋 * 3.3. 股價走勢變化-(7)健喬 * 3.3. 股價走勢變化-(8)友華 * 3.3. 股價走勢變化-(9) β係數走勢變化 公司 名稱 2003(Dec.) 2004(Dec.) 2005(Dec.) 2006(Dec.) 2007(Dec.) β值 年平均β值 標準差 β值 年平均β值 標準差 β值 年平均β值 標準差 β值 年平均β值 標準差 β值 年平均β值 標準差 1701 中化 0.3968 0.6327 0.1334 1.1071 0.8073 0.3037 0.2024 0.8615 0.3031 0.7503 0.3328 0.1891 1.2746 0.9599 0.1666 1716 永信 0.1224 0.2573 0.0749 0.3607 0.2739 0.0847 0.0305 0.3264 0.1014 0.2643 0.0744 0.0899 0.9770 0.5861 0.3092 1734 杏輝 0.3152 0.3981 0.0362 0.3577 0.3676 0.0483 0.1433 0.3244 0.0787 0.1801 0.0674 0.0618 1.0315 0.4996 0.3120 4105 東洋 0.1615 0.3797 0.1285 0.4808 0.3550 0.1189 0.1005 0.3554 0.1157 0.2263 0.1346 0.0615 1.0396 0.6226 0.3507 4114 健喬 0.1321 0.1303 0.6128 0.3955 0.3408 0.0988 0.2610 0.3473 0.0771 0.3528 0.2141 0.0999 1.2153 0.7695 0.3650 4120 友華 0.3460 0.5202 0.5821 0.2499 0.2700 0.0470 0.1737 0.2323 0.0843 0.2629 0.1872 0.0480 0.9674 0.6149 0.2712 * 3.3. 股價走勢變化-(10) 上市發行公司β值年平均數之走勢 * 3.4. Z model分析(財務危機預測)-(1) 財務危機可能性 非常可能 不確定 可能性小 Z值區域 小於1.81 1.81~2.99 2.99以上 預測基準如下: 說明1: Z值 = 1.2*營運資本/總資產+1.4*保留盈餘/總資產 +3.3*息前稅前純益/總資產+0.6*權益市價/帳面負債 +1*營業額/總資產 說明2: * 3.4. Z model分析(財務危機預測)-(2) Z model分析 年度公司名稱 3.62 3.81 3.07 2.60 2.28 友華 2.40 1.33 1.35 1.87 1.87 健喬 6.67 3.21 2.91 3.31 4.24 東洋 2.03 1.83 2.10 2.01 1.50 杏輝 5.34 5.34 5.25 5.62 7.97 永信 2.23 1.75 1.58 2.29 1.16 中化 2007 2006 2005 2004 2003 * 3.4. Z model分析(財務危機預測)-(3) Z model分析 負債高,市值低 負債增加 盈餘減少 盈餘及權益增加 負債增加,營運資本減少 * 3.5. 資金流動性風險 3.5.1. 利息保障倍數 (TIE) **衡量企業償債能力的指標, 利息倍數越高， 企業違約可能性越低。 3.5.2. 負債比率 (Debt Ratio) **代表企業使用負債融資的總合程度， 負債比率越高, 財務風險越大。 3.5.3. 負債對權益比 **表示債權資金佔權益資金的比重大小， 數值越大，負債程度越高。 * 3.5.1. 利息保障倍數 (TIE)-(1)綜合 利息保障倍數 (Times Interest Earned, TIE