宏观经济分析演示文稿.pptVIP

宏观经济分析 引论：基本分析的内涵 7-1 定义 7-2 理论前提 7-3 优缺点 7-4 逻辑层次 宏观经济分析的逻辑与案例 7-5 宏观经济分析的意义与方法 7-6 评价宏观经济形势的基本变量 7-7 宏观经济分析的主要内容 7-1 定义 基本分析是指通过基本的经济因素（如GNP／GDP、通胀率、失业率、特定行业或企业的未来销售和盈利，etc）分析，确定金融资产的内在价值，并将该值与当前市价相比较，从而判定买卖对策的证券分析法。 当前市价>内在价值 （价值高估） （当前应）卖出 当前市价<内在价值 （价值低估） （当前应）买入 7-2 理论前提 7-3 优缺点 ——能较全面地把握经济和证券价格的基本走势，尤其是中长期趋势。（优点） ——预测的时间跨度相对较长，对短线趋势的预测精度相对较低。（缺点） 7-4 逻辑层次 7-5 宏观经济分析的意义与方法 货币政策和财政政策是宏观经济分析的核心要素。 2005040602：中国宏观经济的主要官方信息源 证券市场的投资价值与国民经济的整体素质、结构变动息息相关。因此，证券投资者必须认真分析宏观经济政策，掌握其对证券市场的影响力度与方向，以准确把握整个证券市场的运动趋势和各个证券品种的投资价值变动方向。 宏观经济分析可由总量和结构两个层面展开分析。 总量分析是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。 结构分析是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。 宏观经济分析也可通过经济指标、计量经济模型和概率预测来实现。 经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。主要分为3类：先行指标（货币供应量、股价指数）；同步指标（失业率、国民生产总值）；滞后指标（银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款）。 计量经济模型是表示经济现象及其主要因素之间数量关系的方程式。计量经济模型的3大要素：经济变量、参数和随机误差。 概率预测旨在研究随机现象的数量规律。 参考教材：P39－40 7-6 评价宏观经济形势的基本变量 7-6-1 GDP与经济增长率 GDP是指一定时期内在一国的领土范围内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总价值。 区别GNP/GDP参考教材：P41 在宏观经济分析中，GDP指标占有非常重要的地位，具有广泛的用途。GDP的持续、稳定增长是政府着意追求的目标。 经济增长率即GDP增长率，也称经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。 经济增长率并非越高越好。例如，对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展总水平的提高就显得比较困难；对经济尚处较低水平的发展中国家而言，其经济发展速度反而有可能达到高速甚至超高速增长，这时反而需要警惕宏观经济的过热态势。 7-6-2 失业率 失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比。失业率升高会引起人们收入的减少，进而影响家庭和社会稳定。 7-6-3 通货膨胀率 通货膨胀率是指物价指数总水平与国民生产总值实际增长率之差。 通货膨胀对社会经济能够产生很多负面影响，如扭曲商品的相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济，损害一国的经济基础和政权基础。 通货膨胀有温和、严重和恶性之别。 7-6-4 利率 利率是指借贷期内利息额与所贷本金额的比率。市场化的利率波动可反映市场资金供求的变动。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。在经济持续繁荣增长时期，因为资金供不应求，所以利率上升；当经济萧条、市场疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降。 7-6-5 汇率 汇率是指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。 一国的汇率会因该国的国际收支状况、通货膨胀率、利率、经济增长率等的变化而波动；反之，汇率波动又会影响一国的进出口额和资本流动，并影响一国的经济发展。特别是在当前国际分工异常发达、各国间经济联系十分密切的情况下，汇率的波动对一国的国内经济、对外经济以及国际间的经济联系都产生着重大影响。 7