第四章3-5节资本市场.pptVIP

（二）影响股价变动的因素主要有： 经济因素 政治因素 技术操作因素 心理因素 自然因素 （三）债券市场价格的决定 一般公式：债券价格=终值/（1+i）t 而债券的终值又分为本利两部分，所以对两部分分别求现值，加总即为债券价格。 贴现债券： 它的面值即是它的期值，发行时按照面值折扣出售，到期按面值偿还，实际售价与面值之间的差额即是应支付的利息 附息债券：包括一次付息和分次付息两种形式。 一次性付息债券：它的期值是面额加上各年利息总额。 对每年付息一次的债券，按复利计算的发行价格公式为： P=I/(1+r)+I/(1+r)2+……+(I+面额)/(1+r)? (r为投资者收益率，I为年票面利息，P为发行价格，n为偿还年限) 投资者年 收益率 面额* 票面利率+（面额—发行价格）/偿还年限 = 发行价格 * 100% 债券转让价格问题涉及到债券最终利率的概念。 最终利率：是指在二级市场上购买债券的投资者将债券一直持有到期满偿还为止的年收益率。 公式为： 最终利率 面额*票面利率+（面额—购买价格）/残存年限 = 购买价格 *100% 我国的债券： 债券转让价格 面额+面额*票面利率*发行年限 = （1+市场投资年收益率） 残存年限 第四节 投资基金市场 一、基金与基金市场的概念 基金： 是通过发行基金股份或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种融资活动，同时也是从事这类活动的金融中介机构。 基金市场：各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场。 二、投资基金与债券、股票间的差异： 债券反映一种债权债务关系；股票反映一种产权关系；基金反映一种信托关系 债券收益较固定，投资风险较小；股票收益不固定，投资风险较大；基金通过多样化减小了风险，可能取得比债券更高的收益 三、投资基金具有的优势 资金优势： 将分散的资金汇集成一个巨额整体 专业优势：专家经营管理 安全优势：实行基金财产经营与保管的分开 收益优势：实现了收益和风险的最佳组合 四、投资基金的分类 公司型基金 依据法律地位 契约型基金 封闭型基金 按受益凭证可否赎回 开放型基金 成长型基金 依据投资目标 收入型（收益型）基金 国内基金 根据投资地区 混合型基金 国外基金 股票基金 债券基金 根据基金标的 货币市场基金 杠杆基金 创业基金 （1）基金规模的可变性不同。 封闭式基金均有明确的存续期限,在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊 情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。 而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。 　　（2）基金单位的买卖方式不同。 封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。 而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。现在也有上市开放式基金　　 （3）基金单位的买卖价格形成方式不同。 封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买 卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；反之亦然。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封 闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费； 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直