《货币银行学》（东北财经大学，艾洪德、张贵乐）3-5.pptVIP

* 第五节 利率管理体制 一　利率管理体制的概念与类型 　　利率管理体制是一国经济管理体制的组成部分，它规定了金融管理当局或中央银行的利率管理的权限、范围和程度。 1.自由化利率体制 　　自由化利率体制产生于19世纪30年代之前完全的自由竟争的市场经济时期，是没有任何管理的自由化利率。 2.管制利率体制 　　在20世纪30年代初期，西方国家金融业出现了越来越严重的过度竞争。由政府直接干预利率的制定。 　　我国长期以来一直实行利率管制，各种利率水平的确定主要是通过行政手段直接规定。 3.市场化利率管理体制 　　市场化利率管理体制又叫利率市场化。它不同于20世纪30年代以前早期自由市场经济时期无政府监控下的完全自由化利率体制，也不同于国家严格管制的利率体制。现代市场经济条件下的利率市场化，是在引入制度管理和国家调控下的充分、灵活反映市场资金供求状况的利率自由化。是一种与现代市场经济相适应的有监管和调控的由市场充分自由决定的市场化利率体制，是有管理的具有充分弹性的利率管理体制。 　　利率市场化是指国家控制基准利率，其他利率基本放开由市场决定，即由资金供求关系决定。主要包括以下内容： (1)金融交易主体享有利率决定权 (2)利率的数量结构、期限结构和风险结构由市场 自发选择 (3)同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率　 的基本指针 4.政府(或中央银行)享有间接影响金融资产利率的权力 　　无论发达国家还是发展中国家，自“二战”之后，都经历了一个利率管制到利率自由化的体制变迁时期，这并非历史的巧合，而是体制变迁的历史必然。 　　首先，从市场经济发达的国家情况看，在经历了30余年的利率管制后开始了向市场化改革的体制变迁阶段。 　　其次，一些发展中国家和地区也开始了由利率压制到利率放松的历史变迁阶段。 二　我国利率市场化改革的进程和思路 　　我国的利率市场化是在建立社会主义市场经济体制中逐渐提出来的。我国在1978年以前的计划经济时期，实行的基本上是与计划经济相适应的高度集中严格管制的固定利率体制。利率管理权限完全集中在中国人民银行总行，对利率的重大调整须报请国务院批准，各级分行和专业银行都无权变动利率，这是严格的僵化的管制利率体制。 　　改革开放以后，建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。 1.放开银行间同业拆借市场利率。 2.放开国债市场利率。　　其重要意义：第一， 为其他利率的放开提供一个有效的导向性利率－公开市场操作利率。 第二，国债市场是中央银行进行公开市场业务操作的主战场。 3.放开了贴现和转贴现利率。 4.实现了境内外币利率的市场化改革。 5.对保险公司大额定期存款实行协议利率。 6. 1996年4月，中央银行启动以国债回购为主要形式的公开市场操作，经过多年来的努力，公开市场业务操作已经成为中央银行调控基础货币的主要政策工具。 7.改革法定存款准备金制度。 8.存贷款利率调整频繁，逐步扩大存贷款利率浮动幅度。 三　利率市场化的制约因素及其解决对策 1.目前中国的利率体系仍是双轨并行 　　一方面表现为国家管制的银行利率与货币市场利率隔离，货币市场的市场化利率不能够反映到银行存贷款基准利率上。另一方面，银行利率与民间借贷利率差距较大，高息拆借、民间高利贷在一些地方比较盛行。利率“双轨制”扰乱了金融秩序，容易滋生金融腐败，不利于资金的合理配置，干扰了经济的健康发展。 2.微观经济主体缺乏利益的约束机制 　　利率作为资金的价格，对借款企业来说，其水平的高低直接影响了筹资成本的大小。从目前情况看，产权明晰的民营企业对利率就有较强的敏感性，而国有企业和国家控股的上市公司对利率的敏感性虽然已有较大的改变，但是总体而言，他们对利率的敏感性仍然较弱，他们关心的是能不能借到钱，而不关心借到钱以后付多少利息。 3.金融机构对利率的调控反应不灵敏 　　由于利率大部分都由中央银行确定，造成金融机构对中央银行的利率调整没有什么反应，尤其是国有商业银行表现得更明显。因此利率市场化要加速国有商业银行的改革步伐。 　　(1)要按照市场经济的要求和商业银行的一般模式，改变我国国有商业银行的产权制度，加快国有商业银行的股份制改造步伐，解决我国国有银行长期所有者虚置的现象。 　　(2)为了改善资产负债结构和客户结构，国有商业银行要将客户市场拓展到非国有企业并加大证券投资的比重。 *