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德隆军团的分析 目录 一、慨叙 3 二、德隆系基本情况 4 1、控股上市公司，并形成著名的德隆系股票 4 2、涉足银行业 5 3、参股或控股信托公司和券商 5 三、庞大的投资体系 6 1、湘火炬 7 2、合金投资 8 3、新疆屯河 8 4、德隆系组织架构 9 四、德隆的投资历程： 13 五、德隆的资金来源及运作模式 14 1、资本市场 14 （1）模式一 14 （2）模式二 15 （3）模式三 15 2、资金市场 15 （1）参股银行业 15 （2）参股券商、信托投资公司 15 3、股权质押贷款 15 （1）存货以及固定资产、无形资产等的抵押贷款 16 （2）公司之间的互相担保贷款 16 （3）企业的内部往来 18 4、其他变相融资手段 18 5、德隆军团的资金链情况 18 （1）资金运用 19 （2）资金来源、运用分析表 20 六、总结 24 1、货币链条断列和裁员造成商业秘密泄露影响战略失败 24 2、国家绝不允许“金融帝国”出现 25 3、成也是钱，败也是钱 26 一、慨叙 2003年11月19日深沪股市全面恢复上涨（深市2003年9月30日已率先启动），而踏入2004年新年的第一个交易日（1月2日），德隆(000549SZ)”和“合金投资（000633SZ）”结束了德隆军团连续几年的漫漫“牛”途，拉开了整个军团跳水序幕，而后，德隆军团旗下股票跳水，受其拖累沪指下跌点，深成指下跌了点。除德隆系核心三股新疆屯河、合金投资和湘火炬续跌停之外，新牵手德隆的沱牌曲酒(600702)，以及新疆屯河(600737)控股的天山股份(000877)连续跌幅也了%和%，甚至深发展也受到了牵连，跌20%。据悉，截至今年一季度，德隆尚持有深发展2500万法人股，是深发展第七大股东。德隆军团的“三驾马车”新疆屯河、湘火炬、合金投资在二级市场的漫漫牛途令投资者惊叹不已，也有各种猜疑和异议。早在2000年，郎咸平就曾说“著名的德隆系在最近几年里通过一些操作手段，所赚取的利润总额高达50亿元。但大家最后会发现，投入‘德隆系’的钱是拿不回来的。”两年多的大调整确实“消灭”了不少曾风光无限的机构和“牛股”，，“三驾马车”“无限风光在险峰”独特的风景线。郎咸平德隆的资金链应该出现问题 究其原因，问题就出在德隆军团的巨额负债上。据统计，截止到2003年底，德隆军团整体负债总额竟达70亿之多（根据公开数据所得，指长短期负债和应付票据），扣除其相关货币资产，仍有40多亿的缺口，德隆决策层为了弥补这40 多亿的资金缺口，曾拟定了两大战略： 第一战略是湘火炬A与合金投资的合并，两家公司合并以后可以空出一个课出来募集资金。以填补这个大窟窿。但该方案因未能得到证监会的同意而流产。于是，德隆就启动了第二战略。 德隆的第二战略是想通过对现有的上市公司的增资扩股向广大的股民募集资金，因此，去年7月份湘火炬A就出台了一则每10股配售3股“二次配股”德隆系掌门人唐万里在接受媒体采访时首次承认，德隆系资金链从今年３月起已经完全断裂。1986年创立于新疆乌鲁木齐，1986年唐家兄弟起家于新疆乌鲁木齐市，上个世纪90年代初在北京投资JJ迪斯科广场，这是他们真正意义上的第一桶金：年盈利3000万元。2000年初，德隆国际战略投资有限公司（以下简称“德隆”）在上海浦东新区注册，注册资本5亿元。德隆对外这样介绍自己：“德隆是一家致力于整合中国传统产业、立足资本市场与行业投资相结合的国际化战略投资公司。”的确，人们已经看到在证券市场之外，德隆的投资几乎遍及各行各业：农牧业、饮料业、娱乐业、旅游业、机电业、汽配业，此外还有后来的信托、金融租赁、证券、保险，以及银行业。德隆正在以不可思议的速度成为一个越来越庞大和复杂的经济体。唐家兄弟以16亿元资产在2002年《财富》中国首富排行榜登上第27位。德隆集团通过控股上市公司、控股或参股银行、证券公司、信托公司，一时间由一家名不见传的民营企业演变成为中国证券市场叱咤风云的金融财团。 1、控股上市公司，并形成著名的德隆系股票 从1992年开始，德隆开始涉足中国股票市场，并从“神秘大户”逐渐发展成证券市场耳熟能详的“德隆系”。到目前为止，德隆正式控股的上市公司有五家：合金投资股份有限公司（合金投资）、新疆屯河投资股份有限公司（新疆屯河）、湘火炬投资股份有限公司（湘火炬）、重庆国际实业投资股份有限公司（重庆实业），以及新疆天山水泥投资股份有限公司（天山股份）。其中最为著名的德隆系股票是“湘火炬、新疆屯河、合金股份”3只。 德隆系3股具以下特点：启动时间悠久。湘火炬、新疆屯河、合金股份3股启动时间分别在1996、1997、1998年，此后虽历经市场动荡、沧海桑田，但3股股价一直我行我素、屹立不倒，其股价持续上升时间长达6-7年，曾经是市场的旗帜，直至近期才开始