武汉大学WTO学院企业财务管理课件第9章资本成本预算与资本结构.pptVIP

* 第9章 资本成本与资本结构 9.1 资本成本及其估算 9.2 杠杆原理 9.3 资本结构理论 9.4 目标资本结构 * 9.1 资本成本及其估算 资本成本的概念——资本？ 从融资角度——使用资金所付出的代价 从投资角度——投资的最低报酬率 资金时间价值是其计算基础 一般只对长期资本确定其成本 资本成本包括单项资本成本和加权平均资本成本 资本成本包括债务资本成本和权益资本成本，权益资本成本包括优先股资本成本和普通股资本成本 * 9.1.1 单项资本的估算 债务资本成本 债务税前资本成本 债务税后资本成本 近似计算 =I/P（1-f） 优先股资本成本 K=D/P（1-f） * 普通股资本成本——最难测定的成本，有三种模型 股利折现模型法： 基本模型 股利固定增长模型 资本资产定价模型法：