外汇储备比例分析[金融0602陈惠敏].pptVIP

浅析我国外汇储备现状 外汇储备是国际收支的重要项目之一。从定义来看，外汇储备是一国中央银行持有的、用于应对意外事件和灾难的外汇资产。外汇储备不足和外汇储备过多，都会阻碍经济的健康发展。人们通常会意识到外汇储备不足所造成的问题，却容易忽视外汇储备过度增长所带来的风险。外汇储备过度增长，不仅从一个侧面反映了国际收支的失衡，而且会通过对基础货币的影响，构成对于物价稳定的威胁，从而妨碍经济平稳高速增长。 我国外汇储备过多可能产生的问题 　一是外汇储备的过度增长，有可能通过基础货币的扩张，引发泡沫经济或通货膨胀风险。而泡沫经济和通货膨胀，是威胁经济稳定高速增长的两大宿敌。尽管中央银行可以通过冲销干预吸收过多的货币，但是，其效果会受到市场规模的限制。从市场的承受能力来看，央行每年大规模发行票据的空间越来越小。因此，一旦出现通货膨胀风险，央行会处于非常被动的状态。 二是过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。这一结论主要来自以下三个观点：其一，我国外汇储备的收益率要远远低于外商直接投资的收益率，二者的差额在某种程度上形成了国民财富的流失。据推测，通常外汇储备的收益率大概在3%左右，而外商直接投资的平均收益率至少达到10%。其二，央行发行票据回笼货币需要支付利息，而外汇储备利息形成央行收入，当前者大于后者时，央行持有外汇储备的成本会相应上升。其三，官方外汇储备属于短期、低收益对外投资，而民间对外资产主要为中长期、高收益投资，因此，前者的比重过高会降低我国对外金融资产的收益水平。 三是外汇储备的过快增长，会增加人民币升值压力，加剧贸易摩擦。国外一些人士一直把外汇储备的增加作为中国政府阻止人民币升值和操纵外汇市场的“证据”，并据此要求中国扩大汇率制度弹性和实现人民币升值。此外，一部分发达国家政府也会以人民币汇率问题为借口，对中国出口商品实施贸易保护措施。 * *