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关于创业投资 投资包括 关于《商业计划书》 正确认识自己 在你所处的行业中，成功的关键因素是什么？ 突出你的行业地位！ 你的公司和产品如何进入行业？ 你如何判定行业的全部销售额和成长率？ 对你公司的利润影响最大的行业变化是什么？ 5、你的定位是不是很独特或与众不同？你的产品是满足了顾客的特定需求还是潜在需求? 6、如果你计划取得市场份额，你将如何行动？ 7、你的顾客群体在统计上的特征什么？ 8、在企业的营销计划中关键的要点是什 么？该营销计划主要遵循的是一种零售营销战略还是一种产品市场营销战略？ 9、当产品或服务步入成熟期时，企业的 营销战略会如何变动？ 团队与员工 1、你的管理队伍的成员都是成功者吗？ 2、你的管理队伍拥有什么类型的业务经验？ 3、每位管理成员的动机是什么？ 4、你的管理队伍能完成经营计划中列明的任务吗？ 如不能完成，如何做？ 5、培训员工的费用是多少？ 6、从事管理、后勤服务、生产或服务一线的员工有多少？ 技术研发 1、谁拥有专利？在你和专利人之间的许可协议是什么？ 其他人是否也由许可协议？如果有，会对你的公司有什么影响？ 2、目前的研究和开发方向是什么？研究和发展部门的进展情况对将来的销售会有怎样的影响？每年公司投入到研究和开发部门的费用是多少？ 3、公司技术研发的瓶颈在哪里？ 盈利模式 1、盈利模式是否清晰明了； 2、盈利模式是否容易复制； 3、盈利模式的弱点在何处。 财务状况 1、募投项目与金额。重点所在！ 2、为维持企业产品或服务的竞争优势，需要的投资水平是多少？ 3、与类似企业相比，企业的劳动生产率、再投资率和资本密集程度如何？ 4、三年之后企业对资本的需求将会怎样？ 5、企业负债率有多少？ 竞争对手情况 １、谁是企业主要的竞争对手？竞争各方执何种竞争哲学？ 2、主要的竞争对手具有哪些竞争优势？而贵企业相对于这些竞争对手又具有哪些竞争优势？ 3、面对这些竞争对手，企业在价格、服务、销售渠道、促销手段和产品品质保证等方面如何应对？ 内容要清晰 不要只看（谈）好的方面 最后，不要漫天要价 关于投资程序 价值评估 千万不要想当然 无论有形资产还是无形资产，只有创造利润的资产才是有价值的资产： 无形资产评估：要投资真实有效的资产 有形资产评估：要投资没有水份的资产 盈利资产调查：要投资能够盈利的资产 成长潜力资产调查：要投资具有成长潜力的资产 刨根问底 充分了解风险 常见的投资风险? 必须防范的风险 原则 ：“预防胜于治疗！” 管理团队：防范企业领导的道德风险 技术因素：防范投资在不成熟的技术上的风险 市场因素：防范不能规模化经营的风险 实施能力：防范产品不能批量生产的风险 财务状况：防范企业财务风险 退出方式：防范投资最终不能撤出的风险 宏观因素：防范政策性风险 投资人的风险对策 投资人角色定位 风险投资人更像一个鉴赏者，企业家才是画家。 企业成功时隐身于企业家成功的光环之后的股东。 企业艰难时，与企业家并肩战斗，坚定的支持者。 创业投资家所提供的附加价值 ???? 人力资源 ?????? 管理人才招募 ?????? 健全董事会功能 ?????? 协助资金招募 ???? 专业化的顾问 ?????? 科技顾问 ?????? 管理顾问 ?????? 财务顾问 ???? 行业间的网络 ?????? 开拓行销通路 ?????? 技术引进及多角化经营 ?????? 策略联盟购并 结 论 投资总是很容易 ! 但是盈利不容易 ! 盈利与投资不一样 谢谢大家！ 股份对赌条款 财务人员要求 一票否决权 联合出让股份协议 管理层股份锁定 ...... 外资创投机构最常使用的投资条款 本土创投机构最常使用的投资条款 * 中 农 科 创 投 资 有 限 公 司 各位朋友： 大家好！ 非常高兴与大家共同交流分享我们在从事创业投资过程中的一些思考和体会。 创业投资——发现与创造价值 目前独立的市场价值 通过投资银行与管理咨询的双轮驱动，推动企业成长，创造价值 并购创造的净值 创业公司作为独立的公司，根据其过去表现而测算的当前价值 由创业公司独立发展或被收购导致的市场期望价值 通过创业管理服务而产生的增值（如战略的清晰、协同作用等） 创业资本进入后所产生的选择权价值 创业资本的成本 创业资本退出的转让溢价（为卖方——创业资本创造的价值） 为买方——新进入着创造的价值 创业投资是以股权投资为纽带，以投资银行与管理咨询业务方式的双轮驱动，塑造被投资企业（创业企业）的所有权文化，使创