6建设项目的风险分析 _教案.ppt

* * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2） 蒙特卡罗模拟法 (3) 模拟试验次数确定法则 模拟次数越高，结果越客观、精确 但计算成本也就越大 实验表明： 当模拟到达一定次数后，模拟结果趋于稳定 如继续增加模拟次数，模拟误差减少有限，对结果影响甚微，相反成本却大大提高 模拟次数以50-300次为佳 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2） 蒙特卡罗模拟法 例 某渔业公司因业务需要，准备建造一个渔码头。基准收益率为6%，第一年投资I，从第二年起运营，每年净收益为A，船舶营运寿命为20年，固定资产余值为S。根据统计调查资料，运用科学预测方法，得随机变量A，S，I的分布如表。用蒙特卡罗模拟法分析建造该码头的净现值分布。 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2）蒙特卡罗模拟法 例 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2）蒙特卡罗模拟法 例 随机数的产生（0-1） 可用算法在计算机上生成 随机数依次同A，S，I比较 第一个数0.66在A累计概率中落入0.37-0.73区间，取A=167.5； 第二个数0.06在S的累计概率中落入0-0.17区间，取S=72； 第三个数0.57与I相比较落入0.23-0.57区间，取I=1370 把A，S，I这一组数代入净现值的计算公式，得第一个样本 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2）蒙特卡罗模拟法 例 净现值为： 接着依次取随机数，与A，S，I相比较得第二个样本 依次可得到净现值的一批样本 取60个随机数，共计算20个样本 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 * * 《工程经济与管理》 6.3.2 风险估计 风险估计方法 2）蒙特卡罗模拟法 例 把表中20个子样的NPV由小到大等距离地分为11个区段，检查20个子样值落入各区段的概率 落入各区段的NPV值个数除以全部NPV值个数20 经分析，NPV0的概率为0，即没有负净现值的风险 0NPV1百万元的概率为5%； 0NPV2百万元的概率为15%； NPV4百万元的概率为70%； NPV6百万元的概率为15%。 * * 《工程经济与管理》 6.3.3 风险评价 依据风险对经济目标影响进行目风险分级排序 判别标准可用两种类型： 以经济指标的累计概率、标准差为判别标准 1)财务(经济)内部收益率 大于等于基准收益率的累计概率值越大，风险越小 标准差越小，风险越小 2)财务(经济)净现值 大于等于零的累计概率值越大，风险越小 标准差越小，风险越小 以综合风险等级为判别标准 考虑风险因素出现的可能性和风险出现后对项目的影响程度 表述方法，如： 矩阵列表法 * * 《工程经济与管理》 6.3.3 风险评价 综合风险等级分为K、M、T、R、I五个等级: K (Kill)表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项目； M (Modify-plan)表示项目风险强，需要修正方案，改变设计或采取补偿措施等； T (Trigger)表示风险较强，设定某些指标临界值，达到临界值就要变更设计或采取补偿措施； R (Review and reconsider)表示风险适度(较小)，适当采取措施后不影响项目； I (Ignore)表示风险弱，可忽略 综合风险等级分类表 综合风险分析 风险影响的程度 严重 较大 适度 低 风险的可能性 高 K M R R 较高 M M R R 适度 T T R I 低 T T R I * * 《工程经济与管理》 6.3.4 风险应对 风险应对 根据不同风险因素，采取相应措施，降低风险的不利影响，实现预期投资效益 风险应对原则 (1)贯穿于项目全过程 经济风险来源于技术、市场、工程等多方面 (2)针对性 结合行业特点，针对特定风险因素提出措施 (3)可行性 立足于现实客观，提出风险应对财务、技术等方案 (4)经济性 规避防范风险措施所付出的代价与可能造成的损失进行权衡，寻求以最少费用获取最大风险效益 * * 《工程经济与管理》 6.3.4 风险应对 决策阶段的风险应对 (1) 通过多方案的技术、经济比较，选择最优方案 (2)针对重大工程技术风险因素进行研究与试验，准确把握风险 (3) 编制投资估算、制定建设计划和分析经济效益时，应留有余地 如价格、汇率和利率等风险因素 * * 《工程经济与管理》 6.3.4 风险应对 建设或运营阶段风险应对措施 风险分担 采取与其他企业合资或合作方式，共同承担风险、共享收益 针对较大风险，投资人无法独立承担，或为了控制风险源 风险转移 将风险转移给他人承担，以避免风险损失 有两种方式