第三批支付牌照发放之后：预付卡行业并购潮来临？.docVIP

第三批支付牌照发放之后：预付卡行业并购潮来临？　　2011年12月31日下午，央行发放了第三批第三方支付牌照。此前的2011年5月和8月，央行分别发放了27张和13张支付牌照。此次共有61家企业被授牌，是规模最大的一次。 　　值得一提的是，这次61家获牌企业中，有34家是从事预付卡发行与受理业务的；百联集团旗下的安付宝商务有限公司、锦江国际集团旗下的锦江国际电子商务有限公司（下称锦江电商）等都在第三批获牌名单中。而前两次获牌的预付卡企业分别有6家和7家。 　　预付卡是指以营利为目的发行的、在发行机构指定范围内购买商品或服务的预付价值，以卡片、密码等形式发行的电子支付工具。 　　虽然已经在中国衍生多年，但预付卡一直处于无监管的“灰色地带”。 　　2011年5月，国务院办公厅转发了七部委《关于规范商业预付卡管理的意见》（下称《意见》），首次明确了商业预付卡的地位、作用和分类，明确了分类监管的思路，这预示着中国商业预付卡行业进入了监管时代。 　　央行的一纸牌照也让大量预付卡企业面临生死一线的考验。 　　牌照改变命运 　　2010年人民银行对特定非金融机构的登记核实报告显示，全国发行预付卡的非金融机构达243家。但目前为止，“持证上岗”的预付卡企业还只是少数派。 　　另外，诸如斯玛特卡、雅高E卡等有外资背景的预付卡目前也尚未获批。 　　“外资背景的企业，肯定不会是谁都不管，但到底怎么管，目前还说不好。”易观国际的分析师张萌称。 　　无论如何，对于未获牌照的发卡机构而言，目前最棘手的问题是，在获得牌照前央行不允许他们再发新卡，一位支付业内人士指出。 　　即使是获牌企业，也是命运各异。 　　目前，按预付卡的发卡主体可分为两大类：一类是专营预付卡的机构，斯玛特卡就由这类机构发行；另一类是有产业背景的商业企业发行预付卡，比如百联集团发行联华OK卡。 　　在监管政策出台前，卡机构的直接收益来源有这样几个：其一，沉淀资金的利息；其二，沉淀资金的理财收益；其三，向商户收取的交易佣金；其四，卡的残值，包括卡的押金等。 　　但无论是国务院的《意见》，还是央行的《非金融机构支付服务管理办法》，都对获牌企业的行为有了更多约束。比如，他们都明确规定：发卡机构接受的客户用于未来支付的预付资金（即备付金）不属于发卡机构的自有财产，发卡机构不得以任何形式挪用、挤占。 　　“现在的备付金只能用于银行存款，获取利息，或在央行所允许的范围内进行资本运作”，一位业内人士分析，发卡机构用备付金炒股票、投资高风险理财产品等情况将不会发生了。 　　对此，一家发卡机构的负责人却表示，如果第三方支付机构沉淀的巨额资金不进行合理资本运营，单靠活期存款利率及手续费，其自身的盈利空间将被极大的压缩。 　　另外，《意见》还规定，为防止发卡人无偿占有卡内残值，记名预付卡不设有效期，不记名预付卡有效期不得少于3年，对于超过有效期尚有资金余额的，发卡人应提供激活、换卡等配套服务。 　　在锦江电商CEO包磊看来，政府出台的这一系列监管规定一定程度上 　　加强了对发卡机构的资本运作监管，从而让消费者得到了权益的最大保护，且从长远来看，这一系列措施将有助于规范市场，把蛋糕做得更大。 　　但对于有产业背景的发卡机构而言，预付卡并不仅仅为他们带来直接收益，还将有助于其实体产业的运营。 　　包磊就明确表示，“锦江e卡通的发行将能有效地推动锦江国际集团整体品牌形象的提升，并能为集团旗下各实体产业的营销提供有力的支持”。 　　锦江国际集团在今年1月成立了锦江电商，并希冀借助这个平台来做旗下酒店、旅游、租车等所有资源的整合和产业联动。 　　“我们现在打造的‘锦江e卡通’这样一张预付卡，主要是为我们电商业务提供支持”，锦江电商的首席运营官陈文哲称。 　　陈文哲认为，“锦江e卡通的发行为旅游行业提供一个新的营销平台。未来，也必将为行业整体营销规模的快速提升发挥作用”；另外，锦江的会员消费任何锦江的产品都可以通过预付卡支付来享受折扣、积分等多项优惠。 　　锦江也并非特例。 　　联华超市（00980.HK）2010年财报显示，其流动负债中的“凭证债项”达87亿元，所谓“凭证债项”，就是联华超市联华OK卡的预收款。2010财年，联华超市的营收总额为258.87亿元，仅预付卡的预收款就贡献了1/3强。 　　银商资讯发布的《2010年中国预付卡行业报告》称，2010年，在连锁百强企业中，预付卡消费占总销售规模的比重在百货行业达30％，在超市行业则占比9％-20％。 　　因此，有观点认为，对于有产业背景的预付卡发卡机构而言，支付牌照的发放，意味着他们可以“合法地”通过预收款项来反哺实业的运营。 　　并购潮将现？ 　　美国权威机构 Mercator Adivisory 在