170-宝碁资讯股份有限公司 黄建华总经理.pptVIP

大 綱 一.金融商品簡介 金融商品篇 交易策略篇 二.量化金融商品之 Greeks 三.交易策略之研擬與控管 一.認識金融商品 金融發展之基本理念 金融投資的兩大重要屬性(attributes) 提供資金 (capital contribution) 無風險借貸 國債 承擔企業風險 (risk contribution) 有賺有賠 不確定性(uncertainty) 金融商品 股票,債券,期貨,選擇權.. 金融商品的發展 新金融商品之發展- 金融工程之貢獻 金融商品/風險篇 透視股票 匯豐股票 現價 HK$100 年無風險利率 5% 購買1股的意義 成為股東(投票) 提供資金HK$100 分享利潤 承擔風險 可從交易市場賣出 - 創造流動性 認識股票投資風險 一年後賺賠難料 S(T) 利潤 概率 130 30 0.05 120 20 0.10 110 10 0.25 100 0 0.30 90 -10 0.15 80 -20 0.10 70 -30 0.05 透視股票 認識股票投資風險 一年後賺賠難料 S(T) 利潤 利潤 概率 130 30 25 0.05 120 20 15 0.10 110 10 5 0.25 100 0 - 5 0.30 90 -10 -15 0.15 80 -20 -25 0.10 70 -30 -35 0.05 透視股票 透視股票 金融商品篇 – 期貨 分解股票-期貨 成敗是S(T)的線性函數 -- 風險 但是不注資 省了$100 省了機會成本$5 Value = -105 + ( 1 ) S(T) 同意(權利與義務)於一年後以$105買一股匯豐 – (期貨) 股票與期貨 金融商品篇 – 債券 分解國債 成敗完全與S(T)無線性函數 --無S(T)風險 成敗與任何股票無關 注資 = $100 機會成本 = $5 定存或國債 Value = +105 + ( 0 ) S(T) 透視國債 殖利率曲線分析 工程 – 合成與分解 國債 + 期貨 = 股票 期貨 = 股票 - 國債 借錢買股票 國債 = 股票 - 期貨 買股票空期貨 金融商品篇 – 選擇權 透視期貨與期權 同意(權利與義務)於一年後以$105買一股匯豐 – (期貨) 有權利(無義務)於一年後以$105買一股匯豐 – (Call 期權-買權) 期貨與認購期權 分解期貨 – 認售期權 期權合成期貨 (+期貨) = (+買權) + (-賣權) S(T) 105 S(T) 105 +期貨 - 105 + ( 1 ) S(T) - 105 + ( 1 ) S(T) +買權 - 105 + ( 1 ) S(T) 0 - 賣權 0 - 105 + ( 1 ) S(T) - 105 + ( 1 ) S(T) - 105 + ( 1 ) S(T) 金融工程- 合成與分解 國債 + 期貨 = 股票 期貨 = (+買權) + (-賣權) 股票 = 國債 + (+買權) + (-賣權) S(T) 的線性函數 - (截距/斜率) 交易策略篇 證券金融之發展 現貨(股票,外匯…) 知識管理平台(KM) 股價評價模型與預測 基本面/技術面/籌碼面/ 產業研究 產業上中下游關係 預測模型 總體經濟研究與預測 不動產證券化,金融資產證券化,明星電影證券化 通膨債券,HedgeStreet,天氣保險 ADR/GDR American Deposit Receipts 組合化(投資組合) 馬可唯茲理論(風險報酬最佳化) 線性規化,基因工程… 股債平衡 OBPI,CPPI,TIPP.. 保本理論 Option Base 多變化的保本策略 Rainbow,… 基金化 主動式管理 被動式管理 基金管理流程 投資決策,投資稽核,投資執行,績效評比 基金稽核控管 內稽內控 避險基金 指數化 指數基金 產業基金 Style 基金 風險/績效管理 期貨化 指數期貨,商品期貨,利率期貨,外匯期貨 槓桿投資 套利 避險 選擇權 避險 策略交易 賭方向 看多 看空 看盤整 賭波動 賭時間 ETF 股票指數 債券 基金 … 債券市場的發展 利率商品交易 組合化(投資組合) 馬可唯茲理論(風險報酬最佳化) 線性規化,基因工程… 資產負債管理 Duration,CashFlow… 二.量化金融商品之Greeks以證券市場為例 現貨,期貨與選擇權 交易策略之敏感性分析 以投資組合