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委托代理制及公司治理结 构在我国的应用现状 ——我国上市公司 存在问题分析及解决对策 03级经济学基地班 刘梦珊 学号：20031030005委托代理制及公司治理结构在我国的应用现状 ——我国上市公司存在问题分析及解决对策 03级经济学基地班 刘梦珊 学号：20031030005 摘要：近代企业的发展使得所有权与经营权发生了分离，而两权的分离最终促成了委托代理关系的产生及内部人控制问题。随着委托代理关系在应用中的不断推广，代理人的道德风险和逆向选择成为该问题的焦点。委托人必须建立一套有效的制衡机制来规范、约束并激励代理人。从而减少代理人问题，提高企业的经营效率和经济效益，更好地满足委托人的利益。这一机制便是公司治理结构。本文从委托代理理论和内部控制问题入手，分析委托代理关系，对公司治理结构的基本含义加以阐述，在此基础上指出我国目前上市公司在其治理结构中存在的主要问题——国有股持股主体不明确、董事会运作不规范、对代理人缺乏有效的激励监督约束机制。在以上分析的基础上，提出笔者自己对于改进我国上市公司治理结构的几点建议。 关键词：委托代理；公司治理结构；内部人控制；激励机制 正文： 引言 我国证券市场自其成立至今，已有十多年的历史。纵观其发展历程，表现出相当程度的不稳定性。据调查，在从1992年开始的5个年度新上市的公司，几乎所有的企业上市当年利润超过上市之前。然而，从上市后第2个年度开始，能够继续保持利润增长的企业比重一定程度的下降出现了中国股市上的一种奇特现象：第一年绩优，第二年绩平，第三年亏损，第四年ST,?第五年PT。典型如粤金曼、金田A等。中国股市之所以会出现许多上市公司富不过三年的现象，当然是多种原因促成的结果上市资格准入制度和配股资格权限业绩评价的误导1 委托代理关系起源于“专业化”的存在。当经营管理存在“专业化”时，就可能出现一种关系，在这种关系中，代理人由于其自身具有的相对优势而代表委托人行动。现代意义的委托代理的概念最早是由罗斯（Ross·S）于1973年提出的：“如果当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生了。”综上所述，代理理论认为，只要委托人通过契约赋予代理人一定的权利，并通过契约约束代理人去执行代表委托人的利益的行动，也以此获取相应的报酬，委托代理关系就此形成。 一个代理关系的建立通常会提高双方的总收益，但代理关系还存有一定的成本问题。詹森和麦克林在1976年把代理关系定义为一种合同关系——委托人授予代理人某些决策权，要求代理人提供有利于委托人利益的服务。然后认为，假定双方都追求效用最大化，那么就有理由相信，代理人不会总是根据委托人的利益采取行动。2根据自利行为原则和经济学的“理性人”的假设，我们知道代理人可能会受到诱惑，从而把自我利益置于委托人利益之前。当代理人和委托人的利益不一致或者此消彼长时，代理人的决策是否恰当就很可疑了。 对于代理问题也就是代理成本产生的原因，归纳起来有以下几个方面：⑴委托人和代理人的目标（效用函数）不一致，使得代理人完全有可能利用委托人的授权做出损害委托人利益的事情，由此形成“道德风险成本”；⑵委托人对代理人行为限制引起的效率损失和监督所付出的成本，共同形成“约束成本”；⑶委托代理关系的“累计效率损失”；⑷委托代理关系中通过合谋造成的效率下降或利益损失，即“合谋成本”；⑸逆向选择所带来的问题。3 由于上述种种代理问题的存在，委托人必须建立一套有效的制衡机制来规范、约束并激励代理人的行为，从而减少代理人问题，降低代理成本，提高企业经营效率和经济效益，更好地满足委托人的利益。公司治理结构就是这样一种可以改变这种倾向的制度安排。它因公司中的委托代理关系而产生，同时为解决代理问题而服务。公司治理结构，是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排。契约经济学派认为，它是协调股东和其他利益相关者（包括债权人、高级管理人员、企业职工、政府、顾客、供应商及社会公众等）相互关系的一种制度，涉及指挥协调、控制与激励等方面的活动内容。 我国上市公司治理结构存在的问题 从委托代理关系的角度来看，我国上市公司治理结构存在的主要问题有以下几个方面： （一）、国有股持股主体不明确，致使委托人的监督约束弱化 在公司制企业中，国有股本的产权主体缺位是一个重大的难题。在疲软不堪的中国股市里，95%以上的上市公司是国企转制而来，所以在上市公司中，国有股本的产权主体缺位首先表现为国家股的持股主体不明确。根据1998年的调查，332家含有国家股份的上市公司的股东名册上，39家公司（占11.8%）只是标明国家股有多少，至于谁代表国家行使股东权利和承担股东义务则没有记载；注明持股主体为集团公司的有106家，国资局有100家，财政局13家，国有资产经营