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MBO 管理者融资收购（Management Buyout） MBO是“杠杆收购（LBO，即Leveraged Buyout）”的一种，所不同的是MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对公司非常了解，并具有很强的经营管理能力。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。 MBO的理论基础：消除代理成本（所有权和经营权分离，信息不对称，个人私利和道德风险使代理成本不能消除，但可通过有效的治理结构给以消减，MBO合二为一）。 影响MBO的主要因素包括： MBO机会的产生很大程度上受到行业的所有权结构（即待出售实体的产生）以及并购市场的发育程度； MBO交易的复杂性对融资工具、相应的法制与税收安排以及能够交易咨询与鉴定服务的中介机构提出了要求； 投资者将投资变现的能力是吸引风险资本家投资MBO交易的关键。而投资变现能力不仅与企业家及其资金支持者选择出手的时机有关，也与金融和资本市场的相对力量有关。 MBO中外比较 对于成熟的市场经济而言（完善的产品要素市场与成熟的公司控制权市场），积极投资者（特别是那些拥有企业的（部分）所有权，并且在企业管理层中起特殊作用的企业家）对于公司实施重组的监控作用很重要；但中国的资本市场发育不健全，银行作为MBO的主要融资机构，并不插手对企业的经营管理，因此对于整个MBO过程的控制主要来源于行政干预； 由于风险投资市场的成熟度不同，在中国银行贷款居主导地位，而银行本身的风险约束机制不利于MBO交易。 法律等中介机构的健全度差异。 案例分析 公司激励机制的演变过程 结果与影响 通过以上的过程，代表政府的第一大股东与代表管理层持股的第三大股东互换座次，以何享健为代表的管理层终于成为上市公司的第一大股东，实现了管理者和所有者位置的回归，企业家掌握企业命运。粤美的也因此成为国内第一家完成ＭＢＯ的上市公司，引起了市场广泛的关注。 福利管理 1，福利的定义及福利 管理的基本内容 补充性工资福利 保险福利 退休福利 雇员服务福利 管理人员的福利 福利的趋势 福利管理：西方企业福利概况 1，演变及原因 2，目前福利的主要内容及结构 四大块 补充性工资 保险福利 退休福利 雇员服务福利 每一块的比重及占个人收入的比重 补充性工资福利 1，定义：P492 2，失业保险 定义 管理者如何控制失业保险？P493 3，带薪假期 4，病假 5，遣散费 6，补充性失业福利 保险福利 1，工伤保险 定义 费用控制 2，人寿保险 3，医疗保险 基本做法 控制医疗费用的做法 退休福利 1，社会保障 社会保障的定义 社会保障的3种型式 2，养老金计划 3，个人养老金帐户 4，妇女的退休保障问题 5，最近的趋势 雇员服务福利 1，个人服务福利 信用互助会 咨询服务 雇员援助计划 其他个人服务 2，与工作关联的服务福利 弹性福利计划：福利的新趋势 1，雇员对各种福利的偏好：一种调查结果 P514 2，自选福利 3，计算机在福利管理中的运用 ： 处理复杂的福利计划 沟通福利收益人 计算 关于中国企业的福利管理 1，问题 企业福利体系不成熟 福利管理不专业 2，趋势 越来越多的福利 需要专门化的管理 失业和退休问题日益突出 管理人员的福利 1，为什么要有管理人员福利？ 2，管理人员福利的类型 Human Resources Management P406 3,中国的管理者福利 在中国被称为管理者的“好处”，如免费的公司汽车好的住房（北京的CEO花园） 没有预算和正规化管理 原因是怕员工说不公平，实际上又舍不得放弃 （BENEFITS）是对雇员的一种间接报酬。A benefits is an indirect reward given to employees to organizational membership. 公司应该考虑的福利问题： 1，把福利包括在内，总报酬水平应该定在什么水平？ 2，总报酬中的福利部分应该占多少比重？ 3，各种福利应该保持一个什么样的结构？ 4，企业的福利开支如何保持在一个可以接受的范围之内？ 5，什么人应该享受什么福利？FRINGE BENEFITS 福利的定义： 福利的类型 从类别上划分，可分为六种：保障，保险，健康，退休、短暂离职和康复活动。保障、保险、附加 从法律的角度看，可分为强制性福利和企业自愿福利两种。 从支付对象看，可以分为管理者福利和员工福利两种。 保障型福利 工伤补偿：对因工受伤的员工进行的一种补偿。美国的法律规定，工伤的人无需证明雇主有错就有权得到医疗费康复费等，而雇主得到的是雇员不到法院起诉，从而可以不承担无限责任。 失业补偿金：也是政府规定厂商必须支付的。还有一种补偿性失业补贴，由企业自行决定是否给付。S