证券交易第一章97107.pptVIP

* 证券交易的概念和基本要素 证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。 我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制。理事会是证券交易所的决策机构，证券交易所设总经理，总经理由国务院证券监督管理机构任免。　　　　　 * 证券交易的概念和基本要素 （二）其他交易场所 又称为场外交易市场、店头市场、柜台市场。这种交易是一对一的方式，柜台交易的转让价格一般由证券公司报出，并根据投资者的接受程度进行调整。 银行间债券市场已成为一个重要的债券集中性交易市场 （1997.全国银行业同业拆借中心） 交易的方式包括债券现货交易和债券回购两种。　　 债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价、确认成交三个交易步骤。 　　　　　 * 证券交易的概念和基本要素 七、证券登记结算机构 证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。 中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登记结算机构，在上海和深圳两地各设有一个分公司。 证券结算风险基金：用于因技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。风险基金从证券登记结算业务收入、收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。　　　　　　　　　　　 * 证券交易程序和交易机制 一、证券交易程序 （一）开户 证券账户和资金账户　 （二）委托 　　　　 口头报价、书面报价、电脑报价，目前均采用电脑报价 （三）成交 　 订单匹配原则：价格优先和时间优先 * 证券交易程序和交易机制 （四）结算 清算和交收是证券结算的两个方面。对于不记名证券而言，完成了清算和交收，证券交易过程即告结束。对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一个登记过户的环节。完成了登记过户，证券交易过程才告结束。　　　　　 * 证券交易程序和交易机制 二、证券交易机制 （一）证券交易机制目标 1.流动性　证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础。（成交速度+成交价格） 2.稳定性　稳定性是指证券价格的波动程度。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 3.有效性　有效性的两个要求：1.证券市场的高效率（信息、运作）；2.证券市场的低成本。 根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强势有效市场、半强势有效市场和弱势有效市场。  * 证券交易程序和交易机制 (二)证券交易机制种类 1.定期交易系统和连续交易系统。 定期交易系统的特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。 连续交易系统的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。　　　　　 * 证券交易程序和交易机制 2.指令驱动系统和报价驱动系统。　 指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。 做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。　　　　　 * 证券交易所的会员和席位 一、会员制度 上海、深圳证券交易所都采用会员制。 在我国，证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。普通会员应当是经有关部门批准设立并且有法人地位的境内证券公司。境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。　　　　　 * 证券交易所的会员和席位 (一)会员资格 （1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司 （2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金 （3）组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件 （4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费　　　　　　　 * 证券交易所的会员和席位 （5）证券交易所要求的其他条件 具备上述条件的证券公司向证