证券市场基础知识第5章4184754.pptVIP

* 其他衍生工具简介 二、资产证券化与证券化产品 (一)资产证券化与证券化产品的定义 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 (二)资产证券化的种类与范围 根据基础资产分类：不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等类别。 按资产证券化的地域分类：境内资产证券化、离岸资产证券化。 按证券化产品的属性分类：股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。 * 其他衍生工具简介 （三）资产证券化的有关当事人 1.发起人　　 2.特定目的机构或特定目的的受托人3.资金和资产存管机构。4.信用增级机构。分外部增级和内部增级。5.信用评级机构。6.承销人7.证券化产品投资者。 * 其他衍生工具简介 （五）美国次级贷款及相关证券化产品危机 在美国,住房抵押贷款大致可以分为五类： （1）优级贷款 （2）Alt-AD贷款 （3）次级贷款 （4）住房权益贷款 （5）机构担保贷款 * 其他衍生工具简介 （六）中国资产证券化的发展 中国内地资产证券起步于20世纪90年代初，2005年被称为“中国资产证券化元年”。2005年12月，作为资产证券化试点的银行，中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，在银行间市场发行了第一期资产证券化产品。 我国资产证券化业务特点 1.发行规模大幅增加,种类增多,发行主体增加。 2.机构投资者范围增加。 3.二级市场交易尚不活跃。 * 其他衍生工具简介 三、结构化金融衍生产品 （一）结构化金融衍生产品的定义 是指运用金融工程结构化方法,将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。目前最为流行的结构化金融衍生品是商业银行开发的各类结构化理财产品和交易所上市交易的各类结构化票据。 （二）结构化金融衍生产品的类别 1.按联结的基础产品分类,可分为股权联结型产品,利率联结型,汇率联结型,商品联结型产品等 2.按收益保障性分类,可分为收益保障型和非收益保障型 * 其他衍生工具简介 3.按发行方式分类,可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品 4.按照嵌入式衍生产品的属性不同,可以分为基于互换的结构化产品,基于期权的结构化产品 （三）中国结构化衍生产品的发展前景 目前,我国内地尚无交易所交易的结构化产品,很多由商业银行通过柜台销售各类利率、汇率、黄金甚至股票价格指数、能源价格指数联结型外汇理财产品和人民币理财产品。 * 金融远期、期货与互换 （3）交易价格的含义不同　 现货价格是实时的成交价，代表供求双方均能接受的均衡价格。期货价格是对金融现货未来价格的预期。 （4）交易方式不同　 现货交易要求在成交后的几个交易日内完成资金与金融工具的全额结算。期货交易实行保证金交易和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或基础金融工具。 （5）结算方式不同　 金融现货以基础金融工具与货币的转手而结束交易活动。绝大多数的期货合约是通过做相反交易实现对冲平仓的。 * 金融远期、期货与互换