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第二讲 直接投资特征与影响 一、企业经济活动进程 二、直接投资基本特征 三、 直接投资的影响 第一节 企业经济活动进程 一、企业的贸易活动 二、企业的生产活动 三、贸易向投资的转化 进口与出口 国内生产与国外生产 实物资产与金融资产 （一）产品生命周期理论 1基本问题： 2基本观点： 3该理论的运用： 说明产品从进入到退出市场的过程。 产品从进入到退出市场大体经历五阶段。 A市场营销策略 B解释对外直接投资的原因 C揭示企业经济活动的进程 A市场营销策略 不同阶段采取不同的策略 引进期、成长期－广告投入累介绍与宣传产品以保住市场。 竞争期－价格与非价格方式 成熟期－以质量性能的差别化取胜 衰退期－产品寿命即将结束 B解释对外直接投资的原因 引进时期 成熟时期 标准化时期 C揭示企业经济活动的进程 对于引进的产品，也有利于国内生产 可满足出口要求 国内边际生产成本+边际运输成本大于在国外生产平均成本的苗头出现，有利于对外直接投资。 （图示） （二）企业经济活动进程 一、企业的贸易活动 二、企业的生产活动 三、贸易向投资的转化 图示 国内生产 进口导向 出口导向 出口投资综合 当地生产 海外生产比率 进口比率 O （进口替代） （出口补充） 1进口导向型 2国内生产导向型 3出口导向型 4对外投资 5返销国内 从国外进口产品创造和刺激国内需求； 国内生产，国内销售替代进口； 国内生产，国外销售 国内生产成本+运输成本≥国外生产成本 东道国劳动力廉价优势导致投资国成为进口国 第二节 直接投资基本特征 概念： 投资 国际投资 直接投资 一、投资相关概念： (一)实物投资论Y=C+I Consumption：家庭及个人用于最终产品与服务上的开支； Investment：企业用于建筑物、设备及库存方面的支出。 （二）固定资产投资论（我国自计划经济以来对投资特有的定义） 主要对建筑物、厂房、设备方面的购建活动。 不含流动资产的原因：a固定资产在经济增长中的特殊作用； b投资主体为单一国有，资金来源为财政拨款。 （三）金融投资： 指购买股票、债券和开设存款户头的行为，是金融资产的相互转换，不是实际的资本形成（Capital Formation）。 它不同于经济学意义的投资。 二、国际投资概念： （一）资本输出 投资前提：对非主权国家的投资行为 1含义：资本投向殖民地 2投资主体：宗主国 3投资原因：过剩资本寻找有利场所 4投资形态：借贷资本为主 5投资效益：以宗主国获得双重利益（资本输出带动商品输出，金融利益与贸易利）为主。 （二）国际资本流动 1含义：主权国家之间的投资行为（投资前提） 2投资形态：借贷资本与生产资本 3资本流向：双向流动（资本在一国流进与流出）；相互流动（相互开放投资市场）；资金充裕国向资金不足国、发达国家之间的流动 4流动准则：市场调节的收益趋向（不同于“重力法则”）。 （一）与（二）区别举例： （参加日本博士研究生论文答辩的体会） 三、直接投资基本特征 与国际贸易的比较 与国际资本流动形态的比较 内部化特征 双重性特征 控制性特征 (一)直接投资与国际贸易比较 A国际贸易活动的交易特征： B直接投资形态的交易特征 内部化： 1、内部交易 2、内部价格 3、内部协调 1独立性：交易主体彼此独立 2市场化：随行就市 3、交易成本高： 交易在系统内进行 价格制定服从公司整体利益 内部利益调整 (二)国际资本流动形态比较 第三节 直接投资的影响 1内部性的影响 2双重性的影响 3控制性的影响 A、内部化的意义 1交易成本低 2有利于促进贸易投资一体化 3有利于统一管理 4有利于技术转移 实现系统内的资源共享 与直接投资相关的国际贸易 垂直合并 并非所有技术都能直接出售； 技术易于模仿，产权保护难； 知识技术潜在价值与现实体现的矛盾 B控制性的意义 控制目标 控制途径 企业经营权（通过要素的控制权实现利益分配权） 股权控制 非股权控制 C双重性意义 1投资领域宽 2资产形态转换灵活 3可调节金融投资程度 证券投资的属性判定依据？ 实物投资与金融投资 股权交易、企业并购等方式 通过拥有或放弃经营权实现 不涉及经营权－a 涉及经营权－ b 证券投资a－间接投资 证券投资b－直接投资 思考题 1国内投资与国际投资的区别与影响 2就地生产与出口的区别与影响 3FDI与外债的区别与影响（通过宏观分析体现） 4直接投资与间接投资的区别与影响 5其它