[管理][财务]公司财务分析2906122.ppt

三、推断市场预期与财务分析 1、目的：确认价格背离价值的股票 2、手段：内在价值计算 3、财务分析： 企业盈利性如何？持续性如何（可持续增长比率）？ 企业有哪些增长机会？企业面临何种风险？企业在经营过程中对宏观经济衰退的承受力？ 第六章 现金流量分析法 第一节 总量分析法 一、总量分析法的目标 1、一些悖论 2、盈利质量和支付能力分析 二、总量分析模式 1、企业内源自己产生能力有多强？经营活动所产生的现金净流 量是否为负数？如果是，则是否意味着企业没利润可言，或企 业正处于成长过程中？公司的流动资金管理是否存在问题？ 2、公司是否有能力通过营业现金流来履行其短期财务责任？在不降低经 营灵活性的情况下，公司是否能够继续履行短期财务责任？ 3、企业为增长投资了多少资金？是否符合企业整体经营策略？是内源还 是外源资金？ 4、扣除资金投资后是否有盈余的现金流？是长期趋势？ 5、在支付现金股利时，主要运用内源还是外源资金？ 如果是外源资金，则是否持续？是否符合公司整体的经营风险？ NI 310,638,893 加：少数股东权益 38,763,040 计提坏账或转销的坏账 –4,137,713 固定资产折旧 97,179,752 无形资产摊销 6,786,183 长期资产的损失（减：收益） 582,327 财务费用9,347,051 投资损失（减：收益） -43,883,563 递延税款贷项（减：借项） 流动资金投资前的CFO 存货减少（减：增加） -26,024,550 经营性应收项目减少（减：增加）112,970,305 经营性应付项目增加（减：减少） -521,273,544 增值税增加净额 -44,946,975 流动资金投资后的CFO -63,998,793 加：利息收入 减：利息费用 支付利息后的现金流 长期资产投资对现金流量的影响 支付股利的影响 外部融资活动对现金流的影响 三、分析 1、流动资金投资前现金流分析 2、流动资金投资后现金流分析 应收账款政策 付款政策 销售预期（存货） 返回 NI 368952845 加：少数股东权益 计提资产简直准备 -103887 固定资产折旧 183431375 无形资产摊销 7525880 长期待摊费用摊销 228810 预提费用增加（减：减少）1536598 处置固定、悟性和其他长期资产损失（减：收益）-441542 财务费 投资损失（减：收益） 119528409 递延税款贷项（减：借项） 流动资金投资前的CFO 729337250 存货减少（减：增加） 经营性应收项目减少（减：增加）-249900999 经营性应付项目增加（减：减少） -112112677 其它 流动资金投资后的CFO 423546270 加：利息收入 （税后净额）6543680X（1-33%）减：利息费用（税后净额）（1-33%）=支付利息后的现金流 451825251 长期资产投资对现金流量的影响 固定、无形和其他资产购买和销售 198329469 投资（购买）和销售 627649 其他 7315665 支付股利和外援融资前的活动现金流量（自由现金流量）658098034 支付股利的影响 241620053 支付股利后的活动现金流 416477981 外部融资活动对现金流的影响 四、一些启示 1、计算自由现金流，检验企业是否创造了营业现金盈余； 2、流动资金投资后的营业现金流量，评估企业如何管理流动资金； 3、利息支付后的营业现金流量，评估企业偿还利息的能力； 4、股利支付前的现金流量，评估企业内部资助长期投资的金融灵活性； 5、股利支付后现金流量，检验股利政策是否可持续； 6、外部融资后的现金流量，检验企业的财务政策。 第二节 结构分析法 一、结构表的构造 1、现金流入结构表 2、先进流出结构表 3、现金净流量结构表 二、现金流入结构分析 项目 第一年 第二年 第三年 经营活动 81% 82% 83% 投资活动 1% 1% 1%