第七章 证券交易业务.ppt

第七章 证券交易业务 　基本要求：二级市场的证券交易业务是投资银行源远流长的主要业务。通过本章的学习，要求把握投资银行在二级市场所扮演的角色即经纪商、自营商和做市商运作的基本内容。 　重点与难点：投资银行在证券交易业务开展过程中，作为经纪商、自营商和做市商运作的主要环节。 §7-1 证券经纪业务 一、证券经纪业务涵义及相关知识 （一）证券交易的有关知识 （二）证券经纪业务涵义 　——是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户的委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。 二、证券经纪业务的要素 1、委托人 2、证券经纪商 (1) 什么是证券经纪商？ （2）证券经纪商的中介作用 （3）证券经纪商的条件 3、证券交易所 4、证券交易的对象 三、证券经纪业务的特征 （一）业务对象的广泛性 （二）经纪业务的中介性 （三）客户指令的权威性 （四）客户资料的保密性 四、证券经纪业务程序 （一）申请会员资格和交易席位 （二）开通交易网络，进行业务准备 （三）受理投资者委托 （四）证券经纪业务的工作内容 五、证券经纪人制度 1、推出的必要 2、如何展开 7.2 证券自营业务 一、涵义 证券自营业务是指综合性证券公司用自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券帐户买卖有价证券，以获得收益的行为。 二、证券自营业务的特征 （一）决策的自主性 （二）交易的风险性 （三）收益的不确定性 三、证券自营业务的资格条件 （一）净资产和净资本 （二）证券营运资金和净营运资金 （三）高级管理人员和主要业务人员的条件 四、证券自营业务的禁止行为 （一）禁止内幕交易 （二）禁止操纵市场 （三）其他禁止行为 五、证券自营业务的风险控制及防范 （一）证券自营业务的规模及比例控制 （二）证券自营业务的内部控制制度 六、证券自营业务的监督检查 （一）专设帐户，单独管理 （二）自营情况的报告与检查 七、证券自营的违规处罚 （一）自营资格取消（包括暂停） （二）经济处罚 （三）刑法处置 亿安科技案——操纵市场行为案例 　　　　亿安科技（股票代码：000008），原为深锦兴A，是一只1992年上市的房地产股票。 　　　　1998年，我国股市正值调整时期，投资者普遍缺乏信心，而房地产业又连年不景气，深锦兴A发生巨额亏损，每股收益-0.85元，调整后每股净产值也在1元以下，成了投资者眼中的垃圾股。但由于深锦兴A的流通股仅为3529万股，占总股本大50%，法人股比例也在30%以上，且股权相对集中，这样的特点便于机构制造题材投机炒作。 　　　　从1998年10月5日始，广东四家投资顾问公司集中资金，大量买入深锦兴A，其后股价一直在8元左右放量振荡。 　　　　1999年1月，深锦兴A结束调整，突破10元放量启动。不久，广东亿安科技公司便通过受让法人股成为深锦兴A第一大股东，并把它重组更名为亿安科技股份有限公司。随后，亿安科技通过收购广东万燕集团，转让房地产项目和出售子公司等动作，持续拉升其股价，至6月30日，其股价已接近35元。 　　　　1999年12月，亿安科技公告称与清华大学合作，此时其股价已站在了40元。 　　　　2000年股市一开盘，亿安科技又放量上涨，在其后15个交易日中，股价升幅100%，达到了80元。据后来公布的资料，庄家的持股量最高时是2000年1月12日的3001万股，占流通股的85%。2000年2月17日，亿安科技创下沪深两市股票实施拆细后的市价记录126.31元，当天换手率5.14%。此时，庄家利用混乱局面逐步脱身。 　　　　2001年1月10日，中国证监会宣布调查亿安科技股份操纵问题，此后亿安科技股价大幅下跌。据证监会后来的公告知，截至2001年2月5日，上述四家公司控制的股票帐户共实现盈利4.49亿元。2001年4月25日，中国证监会做出决定：对联手操纵亿安科技股票价格的黑庄——广东省四家投资顾问公司作出处罚，依法没收四家公司违法所得4.49亿元，并罚款4.49亿元。同时，中国证监会还详细披露了亿安科技股票操纵事件的前前后后。 亿安科技重组股价前后走势图 §7.3 做市商制度 一、做市商产生的市场条件 （一）竞价交易条件 买卖双方通过委托证券经纪商代理，以买卖双向价格为基准实行撮合成交 （二）报价制 做市商市场，做市商用自身持有的该股票的筹码和自有资金进行买卖报价，增加有效成交量，增加流动性 买入者 做市商 卖出者 股票 资金 二、做市商市场的特征 （一）对单只特定股票做市； （二）无论买卖哪方，都与做市商进行交易