公司财务分析1745727.ppt

* 衡量资产使用效率：资产周转率 资产周转率用来衡量资产被用来从事经营活动以产生收入的效率，即总收入/平均总资产 * 衡量资产使用效率:资产周转率 资产周转率可进一步分解为营运资金周转率和固定资产周转率。前者包括存货周转率(销售成本/平均存货)和应收款项周转率(赊销收入/平均应收款项净值) * 衡量资产使用效率:资产周转率 存货周转率可用来计算平均存货天数 (365/存货周转率) 应收款项周转率可用来计算平均应收款项天数 (365/应收款项周转率) * 应付款项周转率为购货/平均应付款项 平均应付款项天数为365/应付款项周转率 衡量营运资金的使用效率 * 其它比率 市盈率：普通股市价/每股盈利 股利报酬率：普通股每股股利/每股市价 派息率：普通股每股股利/ 普通股每股盈利 普通股每股帐面值：普通股权益/发行在外股数 市值面值比：普通股市价/ 普通股每股帐面值 * 比率分析: 净资产回报率的构成 净资产回报率与销售利润率、资产周转率和负债比率有着内在的联系：杜邦分析 净资产回报率 净利润 平均所有者权益 净利润 平均总资产 平均总资产 平均所有者权益 净利润 总收入 平均总资产 总收入 平均总资产 平均所有者权益 = 销售利润率x 资产周转率x 杠杆比率 = = = x x x * 比率分析: 净资产回报率的构成 宝钢股份2010年度净资产回报率的杜邦分析: 净资产回报率（ROE），12.31% 销售利润率（PM），6.38% 总资产周转率（TAT），0.94 总资产收益率（ROA），5.97% 财务杠杆(FL), 2.06 ROE=ROA*FL=PM*TAT*FL * Du Pont 分析：为什么ROE 上升？ 2010 2009 2008 2007 销售净利率PM 6.38% 3.92% 3.22% 6.65% 总资产收益率ROA 5.97% 2.89% 3.23% 6.30% 财务杠杆FL 206.27% 211.42% 217.52% 228.25% 总资产周转率TAT 93.56% 73.74% 100.16% 94.69% ROA 12.31% 6.11% 7.02% 14.37% * 销售利润率上升 总资产周转率上升 Du Pont 分析：为什么ROE 上升？ * 财务会计的产品 案例：宝钢股份财务分析 * 公司名称 宝山钢铁股份有限公司 注册地址 上海市宝山区富锦路885 号宝钢指挥中心 上市时间 2000-12-12，上海证券交易所 股票代码 600019 经营范围 钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、 码头、仓 储、运输等与钢铁相关的业务,技术开 发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务， 汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业 务,经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪 器仪表、机械设备等。 * 财务报告的内容 资产负债表 损益表 现金流量表 其它部分 * 企业从事的三种活动 筹资活动 投资活动 经营活动 创造价值 债权人 所有人 * 资产负债表 资产负债表反映企业从事筹资和投资活动后在某一特定时间点的财务状况，静态照片。 资产 = 负债+所有者权益 投资活动的结果 筹资活动的结果 * 资产负债表：资产 资产：企业拥有的可以度量的可能带来未来经济利益的经济资源。 资产的价值可以用历史成本，替代成本，可实现值或现金流量的现值来度量。 货币性资产是指那些价值被合同以货币形式固定下来的资产, 如现金与应收帐款。它们以未来现金流的现值作为计价基础，与可实现净现值近似相等。 非货币资产一般以历史成本计价，并根据使用情况调整。一个例外是可交易证券，一般以现值记录。 * 资产负债表：流动资产 流动资产：预期会在一年或营运周期(以长者为准)内被转换为现金的资产。如现金、应收款项、存货和短期投资等。 流动资产在资产负债表中以流动性次序列示。 高流动性 低流动性 现金 短期投资 应收帐款 存货 预付费用 * 资产负债表：非流动资产 非流动资产包括长期投资, 固定资产，无形资产和其他资产。 非流动资产通常以历史成本加以折旧来度量 * 资产负债表：负债 负债：在可以预期的未来应向企业外部人士或机构偿还的可以度量